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【周报】广金期货天然橡胶周报 :供需表现进一步失衡,沪胶走势恶化 20230204

发布时间:2023-02-05

本周为春节假期后的第一周。节前在市场氛围及资金力量的推动下,沪胶运行强势。但节后并未延续这一行情:沪胶主力期货价格和20号胶期货主力价格高开低走:RU2305合约23日收盘价12685/吨,周跌幅5.21%NR2304合约23日收盘价9860/吨,周跌幅3.71%

除开市场宏观因素,本轮下跌主要是供需面并未如市场预期般快速回暖。供给端,国内外主产区均进入减产期,特别是东南亚部分国家面临橡胶黄叶病的威胁,对胶价形成了一定支撑,但这个支撑力度并不强,国内港口船货价格在硬撑了一段时间后也向买方妥协。需求端方面,目前12月天然橡胶的生产和消费数据以及宏观消息已经出炉:1月份受制于疫情和假期安排,轮胎开工率创近年新低,整体水平偏低;另一方面,由于全球汽车消费整体疲软,轮胎消费需求不高,使得轮胎的库存水平高企,也压制了橡胶消费的需求。本周国内轮胎企业开工情况远低于预期,企业目前以优先处理库存为主,刚需表现一般。

预计至2月中旬为止,下游以调整为主,一是尽快处理库存产品,二是尽快调整生产节奏,恢复正常工作状态。中期关注3月后消费数据:一般来说,3月份开始汽车消费将会回升,对于橡胶板块有一定提振;此外,东南亚黄叶病有进一步蔓延的可能,橡胶供应偏紧的格局有望延续,进一步强化沪胶价格的底部支撑。    

风险点:房地产、基建板块继续下行,汽车消费整体疲软,东南亚黄叶病疫情变化。

附件:【周报】广金期货天然橡胶周报 :供需表现进一步失衡,沪胶走势恶化 20230204.pdf