需求不足VS库存低位

4月25日，沪铜主力合约下跌0.47%，收于68080元/吨，持仓量17.2万手，较上一交易日增加6.7万手，成交量10万手，较上一交易日增加2.9万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美国第一共和银行一季度财报营收录得12.1亿美元，较去年同期下滑13.4%，再次引发市场对银行业危机的担忧。欧元区方面，欧央行官员表示欧央行已经完成大部分加息，未来加息的规模及幅度将有限。

供应方面，全球铜精矿供应宽松，国内铜精矿供需宽松，TC高位运行。

需求方面，铜价下跌后仅仅重庆及鹰潭电解铜成交好转，其余各地成交偏弱。废铜市场成交冷清，观望气氛浓厚。华东铜杆市场成交尚可，但华南和华北铜杆市场成交一般。

库存方面，4月25日，上期所仓单大幅下降1322吨至58491吨。LME铜库存增加3750吨至60775吨。

综上所述，美联储加息步伐临近、全球铜精矿产量增加均对铜价不利，但铜价下跌后下游出现买盘对铜价构成一定支撑。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、俄乌冲突加剧引致能源价格再次走高、LME铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：需求不足VS库存低位20230425