全球库存下滑 VS 铜购销旺季将结束
宏观方面，美国近期的宏观数据表现疲软，中国宏观数据凸显复苏乏力。
供应方面，4 月全球铜精矿供应趋于宽松，本周国内港口库存下滑，但炼企铜精矿库存供需总体宽松，TC 上行。但受到精炼铜进口倒挂影响，国内精炼铜供应增量将受限。
需求方面，电解铜、铜杆市场、废铜成交一般，总体以长单刚需采购为主，铜管需求向好。新能源汽车市场、风电市场及家电行业用铜需求持续向好。
库存方面，4 月 7 日当周，全球三大交易所库存均下降提振铜价。
综上所述，精炼铜进口亏损限制进口补给、新能源汽车市场、风电市场及家电行业用铜需求持续向好令国内铜市供需偏紧，提振铜价。后续仍需关注铜市逐渐走出购销旺季或对铜价构成负面影响。
风险点：国内垒库速度过快、美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、LME 铜库存大幅下滑引发金融资本实施逼仓行为。
