需求淡季铜价表现不佳

7月22日，沪铜主力合约下跌1.07%，收于75760元/吨，持仓量18.4万手，较上一交易日增加3.21万手，成交量12.8万手，较上一交易日减少0.37万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，欧洲央行官员表示，利率将继续下降，而且幅度相当大。

供给方面，中国2024年6月精炼铜进口量为308,606.418吨，环比减少11.06%，同比增加2.98%。6月中国阴极铜出口创新高。高盛预计7月中国阴极铜出口量会继续增加。据SMM数据调研，上周再生铜杆开工率为27.4%，环比下降1.1个百分点。上周精废杆平均价差754元/吨，较前一周精废杆平均价差1069元/吨，下降了315元/吨。再生铜行业即将实施税收新政，从再生铜杆贸易商处了解到，再生铜杆企业接到通知，必须在本月25日前必须完成订单交付，否则8月份成品价格将按照新政税后价格重新计算。

需求方面，随着近期铜价走跌明显，上海、天津、重庆、佛山地区下游新增订单回升较多。但需关注欧洲对新能源汽车提高关税将对我国新能源汽车出口造成不利影响。

库存方面，7月22日，LME铜库存续增2975吨只234400吨，上期所仓单下降10734吨至230087吨。

展望后市，虽然全球矿山增产打压铜价，但国内废铜实施新的税收政策及铜价下跌后下游需求回暖对铜价构成支撑。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：需求淡季铜价表现不佳20240722