铜价偏弱震荡
7月29日，沪铜主力合约下跌0.15%，收于74040元/吨，持仓量17.7万手，较上一交易日减少0.14万手，成交量9.92万手，较上一交易日减少6.39万手。目前影响铜价的因素如下：
宏观方面，上半年规模以上工业企业利润平稳增长，6月份增速有所加快。
供给方面，印尼铜矿产商Amman Mineral今年上半年铜精矿产出同比大增90%，达到44.4万干吨；铜精矿销量为33.8万干吨，同比增加145%。并且印尼已经向该公司发放了12月底之前出口铜精矿的许可证。五矿资源二季度铜总产量为 90,972 吨，较去年同期减少2%，但较2024年第一季度增加36%。2024年 Las Bambas 的铜产量指导保持不变，介乎 28-32万吨之间。
需求方面，受783号文影响，再生铜杆企业陆续停产。上周再生铜杆开工率为23.84%，环比下降3.56个百分点。上周精废杆平均价差390元/吨，较上周精废杆平均价差下降了364元/吨。预计再生铜杆企业开工率将进一步下降至20%之下。受此影响，上周大中型精铜杆开工率为78.22%，环比上市5.35%，同比增长18.49%。6月国内空调产量达到1838.6万台，环比下降13.24%，同比增长4.6%。家用空调库存量达到1727.5万台，同比增长14.2%。
库存方面，7月29日，LME铜库存增加1350吨至239100吨，上期所铜仓单下降6187吨至207283吨。
展望后市，全球矿山增产打压铜价，但铜价下跌后下游订单有所增加，空调行业排产量好于往年同期，且即将公布的再生铜税收新政令国内铜市供应缩减。
风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。
