【豆粕】美豆期货周四跌至三周低位，因南美作物天气改善，提振产量预期，盖过了中国采购更多美国大豆的影响。豆粕基本面疲软，加上南美大豆创纪录收成，巴西大豆丰产上市在即，而美豆进口也开始恢复，影响市场信心。广东港口杂粕到港量大增抢占广东豆粕部分市场份额，且也占用饲料厂部分仓容，目前有较多饲料厂仓容偏紧，饲料厂豆粕消耗库存缓慢，另外广州开机环保检查，部分饲料厂被迫受影响，停机限产增加，月底前难以恢复正常，周围油厂出货提货受限制，打压当地豆粕现货价格行情。油厂和经销商出货意愿增强，基差持续走弱。近期福建出现猪瘟疫情，整体看当前国内猪瘟疫情依旧比较严峻，需求难有起色。基本面疲弱令豆粕期货继续维持偏弱走势的概率较大。
【油脂】马棕油周四自八周高位回落，下半日交易中一度下挫1.4%，受累于美豆油跌势及了结获利。国内油脂跟随外盘走强。豆油近两天连续反弹，若站上5450的近期均衡将意味着反弹延续，操作上近期空单减持。等待后续反弹到5500-5550区间的做空机会。

钟诗怡

【铜】

供应上，铜精矿加工费TC下跌0.5美元至92-96美元/吨，矿山方面Chuquicamata检修，精炼铜方面，年前检修少，开工率高位，进口倒挂缩窄至不足以出口；下游铜杆北方市场需求继续不振，加工费再有下调。铜板带成交情况较上月相比略有好转，总体成交偏弱。整体消费趋弱，且消费淡季在即，没有有效支撑。

    外盘方面，LME铜收低0.3%，报6,000美元；交投最活跃的COMEX3月期铜收低1.95美分或0.7%，结算价报每磅2.6965美元。内盘方面，沪铜主力早市开于48290元/吨，收报48220元/吨，跌幅0.37%，主力持仓减6164手至20万手，成交减43262手至26.8万手；隔夜沪铜开于48360元/吨，报收48230元/吨，微涨 0.1%。根据SMM了解，LME铜库存减125吨至128225吨，上期所铜减少325吨至48419吨。上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水120元/吨，平水铜成交价格48220元/吨~48300元/吨，升水铜成交价格48310元/吨~48380元/吨。下游订单增量，交投积极性提高，下游消费买盘和贸易商买盘年底前表现最后冲量，年末结算前市场供需双方活跃度尚高。

   整体看来，预计今日铜价运行区间为47000－49000元/吨。

【镍】

镍矿价格继续小幅度回落，供应端有明显减少但由于下游镍铁厂库存充足，采购情绪很弱。镍铁价格回落后，出现明显存在一定减产以及产能推进速度减慢预期；而需求端的不锈钢价格止跌有助后市钢厂进一步对镍消费，不过终端需求表现依旧偏弱。

   外盘方面，LME镍收低0.4%，报10,910美元。内盘方面，沪镍1905今日开于89850元/吨，收于90080元/吨，涨幅0.1%，成交量减16.3万手至49.9万手，持仓量减1.9万手至28.5万手；隔夜沪镍开于90210元/吨，报收90110元/吨，涨幅0.32%。根据SMM了解，LME镍库存减486吨至209148吨，上期所镍减少459吨至12978吨。俄镍较无锡1901合约贴水100元/吨，金川镍较无锡1901合约升水5000元/吨。俄镍贴水小幅收窄，贸易商库存逐渐减少，金川镍升水下降。下游和贸易商拿货有所改善，本周贸易商拿货积极性好于钢厂，贸易商逢低补库者居多。

   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间89000~91000元/吨。