张时阳
【宏观、股指】
1. 2018年12月份，全国首套房贷款平均利率为5.68%，环比下降0.53%，这是全国首套平均利率23个月以来首次出现下降。12月份共有17个城市首套利率均值出现回调，北上广深以及多数热门二线城市首套利率均值均有不同程度下降；全国首套利率最低排名中，上海位居第一、北京第四、广州第九、深圳第十，北京的排名较11月上升了2位次。
2. 美联储主席鲍威尔称，2018年美国经济表现非常不错。诸多指标显示，劳动力市场非常强劲。金融市场在下行风险上的担忧言过其实。他说，并未看到美国经济衰退风险加剧的迹象。预计美国通胀将保持在2%左右，经济增长2%-2.5%。“美国经济是稳健的，我会主要担心的是全球增长。”此外，鲍威尔认为美国联邦政府停摆往往不会持续太长时间，也不会冲击到经济。但如果持续更长时间，将明显地在经济数据中体现出来。并表示“非常担心”正在增长的美国政府债务。最终的资产负债表规模还不甚明朗，未来的资产负债表规模将“显著”低于当前水平，不过还高于过去的水平。鲍威尔还重申，联储决策没有政治方面的考量。
3. 股指期货方面，三大主力合约均表现不佳，纷纷收跌。其中，合约IF1901报收3075.6点，下跌12.2点，跌幅0.4%；合约IH1901报收2335.4点，下跌4.4点，跌幅0.19%；合约IC1901报收4277.4点，下跌12.4点，跌幅0.29%。日内或延续下跌趋势，但波动不会很大，可以区间思维操作，注意控制仓位，止盈止损。

【原油期货】
沙特计划进一步削减原油出口10%，从2018年11月的历史高位790万桶/日减少至多80万桶/日，到2019年1月底降至710万桶/日左右，目的是提振油价超过80美元/桶；特朗普周三对记者称，如果不能和民主党人达成协议，就将宣布“国家紧急状态”，绕过国会为边境墙拨款；昨日油价大幅反弹，从资产间的相关性来看，受市场风险偏好的回暖影响，油价与美股近期同步出现反弹行情，同时衡量市场恐慌情绪的VIX指数与OVX指数均高位回落，从月差的表现来看，近期表现一直较为稳定，这说明自12月中旬以来油价单边价格的驱动或许依然来自宏观以及资金因素，基本面的影响会更小，此外，昨日的EIA数据比API还要偏利空，成品油累库的现象依然需要引起重视。上期所原油期货主力合约SC1903持续冲高，隔夜微涨0.69%。目前，合约SC1903持续反弹，可关注390附近支撑位及上方430附近阻力位。

李坤
【鸡蛋】根据博亚和讯消息，1月9日全国鸡蛋产销区均价4.04元/斤，较前一日小幅上涨0.007元/斤。其中，产区均价为4.004元/斤，较前一日增加0.014元/斤；销区均价为4.145元/斤，较前一日小幅下跌0.013元/斤。分地区来看，昨日华北、华中地区小幅上涨，其余地区价格基本持平。近期产区本地走货加快，价格直逼销区价格，销区走货情况一般，预计近期鸡蛋价格或震荡偏强调整。
芝华数据显示，最新2018年11月全国蛋鸡总存栏量为12.65亿只，环比减少0.24%，同比减少9.30%；在产蛋鸡存栏量为10.65亿只，环比增加0.21%，同比去年减少5.97%。数据来看，当前在产蛋鸡存栏量仍偏少，鸡蛋供应偏紧局面短期难以改变。11月青年鸡存栏量环比减少3.94%，短期在产蛋鸡存栏增量预计减少。鸡龄结构方面，蛋鸡均龄提升，270天以上蛋鸡占比为49.24%,环比增加3.17%。
综合看，期货价格维持区间震荡，5月短期反弹，关注3500关口能否有效突破，操作上，短线交易，设好止损。
【豆粕期权】因缺少来自中国的新需求，以及此前巴西统计机构Conab，巴西的大豆作物产量较之前交易商预估的多，美豆期货跌，国内豆粕底部震荡，整体波动率保持稳定。
期权方面，成交量PC比率来看市场转乐观，持仓量PC比率来看对远期偏悲观。操作上，建议逢低构建买高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看跌权组合操作，做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展，中美最新贸易问题进展以及南美天气影响。
【白糖期货和期权】外盘方面，因巴西货币贬值，原糖期货下跌，3月原糖期货结算价收低0.2美分或1.6%，报每磅12.67美分。这是该合约五个交易日来首次收跌。
基本面：据中国糖业协会信息，2018/19年制糖期，截至2018年12月底，全国累计产糖240.08万吨，其中，产甘蔗糖137.17万吨；产甜菜糖102.91万吨。全国累计销售食糖130.81万吨，累计销糖率54.49%，其中，销售甘蔗糖86.31万吨，销糖率62.92%，销售甜菜糖44.5万吨，销糖率43.24%。  2、美国监测及担保机构Dr Amin Controllers公布的数据显示，截至1月5曰，印度糖厂待出口糖总计为72.6 万吨，其中38.3万吨已装船，剩余部分仍待运。这与印度中央政府制定的500万吨当前年度出口目标相距甚远。。
现货方面：柳州中间商站台报价5080；较前一交易日报价保持不变；南宁中间商站台暂无报价，仓库报价5030-5140元/吨，较前一交易日上调了30，总体市场成交一般。
综上，外糖底部震荡，短线反弹，郑糖近期延续反弹，但上方阻力较大，整体维持震荡偏弱走势，操作上，主力合约逢高沽空操作，设好止损。
期权方面，成交量PC比率显示短期中性偏乐观，从持仓量PC比率偏悲观，波动率维持较低水平。操作上，操作上，进行熊市价差策略，近期宽幅震荡，可进行同时卖出SR1905-C-4750和SR1905-P-4750的跨式策略，或卖出跨式操作。
【橡胶】
现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在11150（-50）元/吨；越南3L报价10900（-50)元/吨；泰国3号烟片12550（-50)元/吨；云南17年全乳胶10500（-50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.17（0）泰铢/公斤；泰三烟片45.13（0)泰铢/公斤；田间胶水39.5（0)泰铢/公斤；杯胶36.5(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11900(+200)元/吨；顺丁橡胶市场价12000(+300)元/吨。
1、2018年前3季度合成橡胶产量下降2.9%，SBR产量下降6% 。2、ANRPC：前10月泰国天胶产量激增15.7%，全年缺口约13万吨 
泰国等东南亚国家进入增产期，供给压力仍然不减。青岛保税区橡胶库存重回20万吨水平，交易所库存继续走高，下游来看，轮胎厂季节性销售趋向较好，轮胎产品出口退税增加利好轮胎行业，需求端压力较大，原油短期反弹，支撑胶价，主力期价11800以上强阻力加大，操作，逢高偏空操作，设好止损。
【焦煤焦炭】
焦炭现货方面，市场暂稳运行，邢台地区准一级焦出厂价格补跌100元至1940-1960元/吨，邯郸地区主导焦企二级焦自提1920元/吨，干熄焦Mt1价格报2220元/吨，均稳，其他焦企二级焦主流到厂价格稳定在1900元/吨；唐山地区准一级焦到厂2050-2070元/吨，二级焦到厂为1960-1990元/吨，均稳。目前焦炭主流市场第六轮累计下调650元/吨左右。山西地区焦企库存多处低位，但仍在高负荷生产，市场成交一般，且以长协供货为主，部分焦企订单已签至年前，钢厂意向暂稳为主，近期贸易商询价有所增加，总体以观望为主；下游方面，钢厂库存相对充足，焦炭到货量尚可，采购积极性一般；多数企业对节前焦炭现货行情看稳，后期焦炭价格继续大幅下跌的空间或有限。
期货方面，主力合约延续震荡反弹，但阻力加大，操作上，短线操作，设好止损，上方阻力1980一线。
焦煤现货方面，基本持稳运行，山西晋北地区临近年底，部分煤矿因检修及搬迁工作，生产不正常，其余煤矿销售一般，短期以观望为主，市场供销基本平衡，价格持稳运行，陕蒙地区煤矿受部分电厂补库需求增加且周边煤场春节期间备货影响，拉煤车增多，价格小幅探涨10元/吨左右。港口煤数据，北方四港区总场存2179.3万吨，其中，秦皇岛港卸车6582车52.2万吨，装船34.2万吨，场存584万吨，锚地煤炭船舶33艘，预到9艘；曹妃甸港场存835.5万吨；京唐港场存577.1万吨；黄骅港场存182.7万吨，锚地煤炭船舶51艘，预到16艘。沿海六大电库存1379.97万吨，日耗76.87万吨，存煤可用天数17.95天。
焦煤期货方面，主力5月合约短线反弹，但力度有限，遇阻偏空操作，设好止损，下方支撑1160一线，上方阻力1210一线。
濮翠翠
【豆粕】美豆周四大幅下跌，因缺少来自中国的新需求，以及巴西统计机构Conab称巴西的大豆作物产量较之前交易商预估的多。国内豆粕库存量继续增加达135.37万吨，较前一周增加6.24%。相对油厂压榨，豆粕提货速度仍显缓慢，仍有部分地区出现油厂胀库停机或限产情况。春节假期临近，下游需求支撑，但非洲猪瘟又有新增病例，持续扩散且全球供应充足压制，叠加市场传闻中粮集团目前正在对2－3月份到货的美国大豆进行询价，限制连粕上涨空间，短期维持弱势震荡看待。
【油脂】马棕油周四下跌，录得两周来最大单日跌幅，中止两日连升走势，因MPOB报告利空。报告显示截至12月末，马来西亚棕榈油库存环比增加6.9%至321万吨，为2000年1月以来最高；产量环比下滑2%至181万吨，连续第二个月下降至三个月低点；出口则小幅增长0.6%至138万吨，之前曾连续两个月减少。由于出口量低于预期且进口量较高，库存高于此前市场预估的增长4.3%至314万吨。昨日下午国内油脂受此报告影响回吐前期部分涨幅，短线转为震荡思路。整体上看油脂中线底部基本形成，但向上反弹还需稳扎稳打。

钟诗怡
【铜】
供应上，铜精矿加工费TC维持90-94美元/吨。精炼铜方面，春节前无检修，新产能逐步达产，且进口盈利窗口逐步打开，供应边际宽松。需求上，铜杆消费有所转好；铜板带本周市场订单量较上周小幅增加，终端囤货，拉动铜管订单回暖，整体消费趋势放缓明显，但春节临近需求难有起色。
    外盘方面，LME三个月期铜收低0.5%，报每吨5,928美元；交投最活跃的COMEX 3月期铜下跌1.95美分，报每磅2.6375美元。内盘方面，沪铜1903合约今早开于47540元/吨，收盘价47510元/吨，跌幅0.06%，主力合约成交量增减少48492手至18.5万手，持仓量增加556手至18.3万手；隔夜沪铜开于49340元/吨，报收47190元/吨，跌幅0.74%。根据SMM了解，LME铜库存增925吨至133600吨，上期所铜增加252吨至34091吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~平水，平水铜成交价格47360元/吨~47420元/吨，升水铜成交价格47380元/吨~47460元/吨。市场表现跌宕起伏，交割前大贴水货源仍有吸引力，但今日市场仍以贸易投机为引领，下游仍做刚需采购，短期关注持货商的换现意愿。
   整体看来，预计今日铜价运行区间为46000－48000元/吨。
【镍】
供应商，菲律宾进入雨季，但镍矿港口库存高企减弱利多；鑫海炉子预期1月出铁，12月有印尼镍铁流入国内；12月份电解镍供应维持偏紧，俄镍流入缓解国内紧缺矛盾。需求端，部分不锈钢企春节有检修计划，但整体减产并不多，春节前备货需求释放。
   外盘方面，LME三个月期镍收平，报每吨11,245美元。内盘方面，沪镍1905今日开于91450元/吨，收于91560元/吨，涨幅0.05%。成交量减14万手至 42.1万手，持仓量减0.7万手至28.3万手；隔夜沪镍开于91500元/吨，报收90930元/吨，跌幅0.61%。根据SMM了解，LME镍库存减1344吨至203274吨，上期所镍减少24吨至12164吨。俄镍较无锡1901贴水50元/吨到平水，金川镍较无锡1901合约升水700元/吨左右。今日俄镍整体贴水收窄，主要受盘面影响，下游需求仍旧一般，钢厂买货意愿不强，主要因价格整体上涨，下游多在观望，对于后期偏悲观。主流成交于91450-92300元/吨。
   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间90000~91500元/吨。  
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。