张时阳
【股指、宏观】
1. 2019年将启动第二轮中央生态环境保护督察。将大力发展生态环保产业。认真落实《打赢蓝天保卫战三年行动计划》。强化区域联防联控，继续实施重点区域秋冬季攻坚行动。深入推进钢铁等行业超低排放改造、“散乱污”企业及集群综合整治、工业炉窑综合整治、重点行业挥发性有机物污染治理。实施《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》。
2. 美国消费信心骤降至特朗普当选总统之前的低点，特朗普政府停摆之际消费者预期堪忧，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 90.7，创2016年10月份以来新低，预期 96.8，前值 98.3；美国1月密歇根大学消费者现况指数初值 110，预期 116，前值 116.1。
3. 上证综指周线三连阳，央行降准、降税、新基建、刺激汽车家电消费共同催生市场偏好回暖，叠加外部环境改善，市场中枢不断上移。但若回顾2018年五轮阶段性反弹，上证综指最大反弹力度仅为10.4%，鉴于本轮反弹已达5.5%，市场对反弹的持续性存疑。IF在日线格局上形成向下的假突破形态，市场做多氛围较为浓厚。成交量较之前明显放大，市场参与者的热情逐渐恢复。
【原油期货】
1. 2018年中国原油进口4.619亿吨，增速高达10.1%，这一实际增幅超年初预期。尽管年中曾有进口疲弱阶段，但全年仍然保持旺盛需求。另中国2019年表观石油需求料将较上年同期增加6.9%至6.68亿吨，且2019年对市场预期仍较为强烈。
2. 欧佩克12月石油产量下降75.1万桶/日，至3158万桶/日。其中沙特12月石油产量下降46.8万桶/日；伊朗原油产量为276.9万桶/日，此前为295.4万桶/日；俄罗斯方面也表态将配合执行减产。OPEC+减产执行度超预期成为提振市场信心的重要因素。另中国石油制品净进口2018年四季度持续维持高位较上轮统计增加130万桶/日，达1050万桶/日。
3. 上期所原油期货主力合约SC1903高开后震荡，隔夜收涨2.87%。目前，合约SC1903延续上涨趋势，需谨慎关注其。 

李坤
【鸡蛋】周五全国主产区鸡蛋价格整体下跌，均价4.05元/斤，较17日下降0.09元/斤，其中河南地区均价最高4.27元/斤，辽宁地区均价最低3.82元/斤。周五全国地区鸡蛋价格全面回调，销区北京、上海跌，产区全面回落；随着春节前备货的结束，学校、工厂放假，各地区本地销售放缓，销区到货压力增加，蛋商采购谨慎，局部有停收意愿，预计近期鸡蛋价格或震荡偏弱调整。
根据芝华数据，12月在产蛋鸡存栏量环比下降1.74%，育雏鸡补栏量环比增加1.23%。芝华数据显示，12月全国在产蛋鸡存栏量10.46亿羽，环比下降1.74%，同比下降6.98%；12月全国育雏鸡补栏量6788万羽，环比增加1.23%，同比减少30.82%。鸡龄结构方面，待淘鸡占比下降，450天以上占比9.44%，环比下降1.48%；270-450天鸡龄占比42.43%，环比上升4.11%。
供应方面由于蛋鸡养殖行业盈利持续时间远超以往周期，可以合理预期接下来蛋鸡存栏将逐步恢复，后期蛋鸡养殖利润趋于下滑，对应鸡蛋现货价格趋于下行，需求方面当前市场情绪普遍较弱，
综合看，期货价格维持区间震荡，5月短期反弹，关注3500关口能否有效突破，操作上，短线交易，设好止损。
【豆粕期权】因技术性买入和空头回补，且南美天气不佳威胁巴西和阿根廷的产量前景，美豆期货上涨，国内豆粕反弹，重回震荡，波动率有所降低。
期权方面，成交量PC比率来看市场转悲观，持仓量PC比率来看对远期偏悲观。操作上，建议买入看跌期权，或逢低构建买高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看跌权组合操作，做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展，中美最新贸易问题进展以及南美天气影响。
【白糖期货和期权】外盘方面，受益于技术因素和对最大种植国巴西炎热干燥天气的担忧，原糖期货上涨，3月原糖期货结算价收高0.18美分，或1.40%，报每磅13.03美分。该合约当周上涨2%。
基本面：1、截止日前不完全统计，18/19榨季云南开榨糖厂累计有33家，同比减少4家。开榨糖厂设计产能合计为11.06万吨/日，占总产能的69.39%。  2、截至2019年1月6日，马哈拉施特拉邦共有185家糖厂运营，压榨甘蔗4619.9万吨，产糖489.51万吨，平均出糖率为10.6%。加上去年500万吨的结转库存，产量增加引发蔗农担忧。
现货方面：柳州中间商站台报价5110-5130；较前一交易日报价下调了10；南宁中间商站台报价5180，较前一交易日保持不变，总体市场成交一般。
综上，外糖底部震荡，短线反弹，郑糖近期延续反弹，但上方阻力较大，关注5100一线阻力，操作上，主力合约短线操作，设好止损。
期权方面，成交量PC比率显示短期中性偏乐观，从持仓量PC比率偏悲观，波动率维持较低水平。操作上，操作上，进行熊市价差策略，近期宽幅震荡，可进行同时卖出SR1905-C-4750和SR1905-P-4750的跨式策略，或卖出跨式操作。
【橡胶】
现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在11150（+50）元/吨；越南3L报价10850（+50）元/吨；泰国3号烟片12600（+50）元/吨；云南17年全乳胶10600（+50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.7（+0.61）泰铢/公斤；泰三烟片46.59（+0.82）泰铢/公斤；田间胶水38（-1.5）泰铢/公斤；杯胶35.5（0）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11900（0）元/吨；顺丁橡胶市场价12000（0）元/吨。
2018年中国进口天然及合成橡胶700.8万吨，同比降2% 。2、11月马来西亚天然橡胶产量同比降11.2%。
仓单库存：仓单410010吨，-180吨，依然处于高位。
泰国等东南亚国家进入增产期，供给压力仍然不减。上周轮胎厂开工率上升，主要原因一是元旦停产企业本周均已复工，二是本月下旬部分轮胎企业将逐渐开启假期模式，轮企赶在假期前释放产量、储备库存以备假期期间及节后供货的连续性。但需求端压力仍较大，原油短期反弹，支撑胶价，主力期价11800以上强阻力加大，操作，逢高偏空操作，设好止损。
【焦煤焦炭】
焦炭现货方面，现货市场情绪有所转变，焦炭市场信心有所增强。山西晋中个别焦企提涨50-100元/吨，涨后准一级冶金焦报2050元/吨。近几日部分贸易商寻货增加，个别焦企资源紧张，暂未成交，市场信心增加。近日河北、天津少数钢厂有高炉检修结束的情况，影响焦炭需求量小幅回升。加之近期贸易商询货积极，影响市场心态略有转变，加之原料焦煤供应偏紧，对焦价形成支撑；港口贸易资源小幅提涨50元/吨，目前日照港、董家口港准一级焦报价2150元/吨左右，一级焦报价2200-2300元/吨左右，均承兑含税平仓价格；综合分析，市场情绪稍有改变，整体供需面略偏宽松状态。
期货方面，主力合约延续震荡反弹，但阻力加大，操作上，短线操作，设好止损，上方阻力2100一线。
焦煤现货方面，近期价格暂稳运行，临近年关，由于安全督查，山西临汾等地煤矿将于1月20号左右提前放假，整体炼焦煤供应端缩减，近期焦企高开工下仍有冬储补库需求，使得焦煤端变现略显强势，煤矿销售良好，多数库存低位，另外随着进口焦煤价格不断下降且性价比优势已显著，不排除沿海一些钢焦企转而增加进口焦煤的采购量，适当控制国内焦煤的采购。短期看国内焦煤市场或将保持弱稳趋势。
港口煤数据，北方四港区总场存2269.5万吨，其中，秦皇岛港卸车6301车50.6万吨，装船61.1万吨，场存594.5万吨，锚地煤炭船舶22艘，预到12艘；曹妃甸港场存880.9万吨；京唐港场存593.7万吨；黄骅港场存200.4万吨，锚地煤炭船舶56艘，预到7艘。沿海六大电库存1402.86万吨，日耗75.53万吨，存煤可用天数18.57天。
神木煤炭局要求神木地区煤矿全部停产，目前除了陕煤三大矿及其他国有煤矿外，其余煤矿陆续停产，现在神木地区70%左右的煤矿、选煤厂已经停产，停产煤矿数量继续增加。动力煤价格将维持高位震荡震荡。
焦煤期货方面，主力5月合约连续快速反弹，关注上方1260一线阻力，短线操作，设好止损。
濮翠翠
【豆粕】上周市场继续炒作南美天气，巴西中西部预计将出现数日的干燥天气，阿根廷中北部核心区域出现密集降雨，对处于播种收尾阶段的工作不利，后续产量有待观察。美豆周五跳涨，因中美贸易谈判形式乐观。国内方面，1月份我国进口大豆到港量仍然较高，且港口大豆库存处于高位，油厂开机积极，豆粕供给充裕。但由于“非洲猪瘟”持续蔓延，生猪养殖户补栏积极性遭遇重创，同时11月之后水产养殖受限，豆粕需求明显下滑，饲料厂和贸易商普遍看淡后市，提货缓慢，随采随用，春节前备货节奏不明显，饲料厂普遍备货7-10天，备货量明显少于往年，油厂豆粕库存压力很大，部分油厂豆粕胀库。终端需求异常疲弱，豆粕价格难有起色。连粕反弹抛空思路对待。
【油脂】马棕油周五收高，因行业会议上释放利多信号，且1月前20天出口量环比增加12.9%。国内方面，因猪瘟疫情持续扩散，豆粕需求量大幅下降，大豆压榨需求下降，去年11-12月国内大豆压榨量同比下滑10%，预计2019年上半年，大豆进口和压榨量减少将导致豆油供应同比减少6.7%-10%，豆油去库存明显，支撑油脂行情，预计油强粕弱格局仍将延续。

钟诗怡
【铜】
上周铜精矿TC基本维稳，但是整体的供应氛围有所偏紧。精废价差小幅扩大，但仍处于低位。消费端，加工厂逐渐放假，废铜制杆行业放假更早，多在下周停产，但由于年后废铜供应商开工晚，所以工厂还在收废料储备原料库存，终端提货需求已经越来越弱，订单多为年后交货。
    外盘方面，LME三个月期铜收盘上涨1%，报每吨6,052美元；交投最活跃的COMEX 3月期铜收涨3.9美分，报每磅2.7190美元。内盘方面，沪铜主力1903合约整体在日均线上方小幅震荡上行，开于47750元/吨，收报47860元/吨，涨幅达1.06%，主力持仓减5680手至19.9万手，成交增55376手至21.4万手；隔夜沪铜开于47930元/吨，报收48150元/吨，涨幅1.09%。根据SMM了解，LME铜库存减50吨至134975吨，上期所铜减少652吨至36264吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨~升水70元/吨，平水铜成交价格47680元/吨~47800元/吨，升水铜成交价格47720元/吨~47860元/吨。盘面拉涨，下游入市买盘稀少，贸易投机氛围渐淡，大量的持货商都为了1月底前降低库存，减少盘面风险，贴水恐将全面展开。
   整体看来，预计今日铜价运行区间为47000－49000元/吨。
【镍】
印尼金川产能投放推迟至明年1-2月，随着镍矿成本的下移，镍生铁价格松动，镍铁端减产概率不大。需求方面，钢厂春节检修计划不多，而且节前备货需求释放，不锈钢社会库存有了主动去库的迹象，不锈钢价格已企稳反弹。下周不锈钢下游制品面临最后一个工作周，不锈钢去库或提前结束进入结构性垒库。
   外盘方面，LME 期镍上涨2%，收报每吨11,820美元，为11月7日来最高。内盘方面，沪镍1905今日开于93530元/吨，收于94080元/吨，涨幅1.28%，成交量增11.1万手至 48.7万手，持仓量减0.1万手至30.5万手；隔夜沪镍开于94030元/吨，报收95260元/吨，涨幅1.99%。根据SMM了解，LME镍库存增6吨至201384吨，上期所镍减少79吨至11542吨。俄镍较无锡1902贴水150到贴水100元/吨，金川镍较无锡1902合约升水700-800元/吨左右。今日镍价走高700-800元/吨，俄镍整体成交仍一般，价格走高，下游观望为主。主流成交于93700-94800元/吨。
   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间94000~96000元/吨。  

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。