张时阳
【宏观、股指】
1. 美东时间29日周二美股盘后，苹果公布财报显示，在2019财年第一财季、即自然年去年第四季度，苹果的营业收入和盈利都高于市场预期。虽然当季营业收入出现十多年来首次第四季度增长下滑，iPhone的销售额同比下降，但其他硬件和服务的销售业绩均增长，服务业务季度收入再创新高。
2. 上一交易日，两市探底回升，行业板块多数下跌，在北上资金出现资金净流入的情况下，主力资金仍保持近期的谨慎情绪，呈现净流出状态，数据显示，昨日主力资金净流出112.98亿元，连续两个交易日主力资金净流出金额超过百亿。本周市场的调整主要是受到春节前期场内资金无心恋战，以及市场连续反弹之后存在技术性调整需求的共同影响。不过，短期调整之后市场有望继续保持结构性反弹格局，而个股层面待年报预告披露时间点结束之后，商誉减值风险短期有望得到缓解，届时场内做多力量将逐步增强。
3. 股指期货方面，三大主力合约涨跌不一。其中，合约IF1902报收3200点，上涨13.4点，涨幅0.42%。成交量49092手，成交额468.92亿元，持39556手，较上一交易日增加1366手；合约IH1902报收2458.8点，上涨20.4点，涨幅0.84%。成交量23753手，成交额174.25亿元，持仓21083手，较上一交易日增加1779手；合约IC1902报收4242.4点，下跌54.8点，跌幅1.28%。成交量29386手，成交额248.97亿元，持仓29366手，较上一交易日增加257手。

【原油期货】
1. 石油市场在不久的将来供应过剩的可能性很高。尽管专家认为OPEC的减产可能会限制下跌50美元左右，但油价可能会受到引力的影响。去年年底，OPEC开始削减供应，以收紧市场并支撑价格。由于美国页岩油供应激增，沙特阿拉伯带头抑制产量。沙特能源部长法利赫表示，沙特预计将在2月份再次减产，6个月的石油产量将远低于OPEC减产协议所规定的产量上限。该国1月份的目标产量为1020万桶/日，2月份的目标产量约为1010万桶/日。根据去年12月与俄罗斯和其他产油国达成的减产协议，沙特阿拉伯的自愿限额为1033万桶/日。OPEC和包括俄罗斯在内的盟友同意从本月开始减产120万桶/日，以支撑不断下跌的油价。
2. 上期所原油期货主力合约SC1903高开后持续走高，隔夜收涨1.72%。操作上，SC1903合约可关注424-430区间偏空思维操作。

濮翠翠
【豆粕】美豆期货周二收低，因交易商出脱风险，且等待本周在华盛顿举行的中美贸易谈判的消息。有部分机构预测巴西产量下调至1亿吨以下，但也有机构称巴西减产范围在200-300万吨，并不严重。目前巴西收割进度不足10%，部分地区大豆仍处于关键生长期，未来产量如何还需关注。国内方面，因春节将至，下游饲料企业集中备货，近期成交较好，但远期市场信心不足，对春节后市场重新走弱预期较强，市场反弹乏力。连粕反弹抛空思路对待。
【油脂】马来西亚BMD毛棕榈油期货周二跌逾1%，受CBOT豆油跌势拖累。船运调查机构SGS数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为120.7619万吨，较12月同期的107.8274万吨增加12%。机构预测19年1-9月全球棕榈油及全部油脂库存或将分别下降100万吨和180万吨，全球油脂产增放缓，消费增速加快，有助油脂价格料持续回升。国内油脂内有春节前的需求带动库存快速下降，外有外盘的上涨助力联动，吸引资金入注推升，有望继续保持强势。预计油粕比仍有上行空间，可继续持有。

钟诗怡
【铜】
上周铜精矿加工费TC维持在89-93美元/吨，TC基本维持在90美元/吨左右，由于春节将至铜精矿现货市场成交较为清淡。供应端上，年前企业开工下降，不过进口清关有所增加。需求端，春节临近，下游企业备货基本完成，企业进入年终清账阶段，市场成交清淡，市场无需求支撑。
    外盘方面，LME三个月期铜上涨0.8%，收报每吨6,050美元；交投最活跃的3月期铜合约收高4.5美分，结算价报每磅2.7250美元。内盘方面，沪铜1903合约早盘开于47420元/吨，收盘47580元/吨，跌幅0.08%，主力合约成交量减少93672手至12.2万手，持仓量减少2694手至17.7万手；隔夜沪铜开于47610元/吨，报收47820元/吨，涨幅0.65%。根据SMM了解，LME铜库存增1125吨至147600吨，上期所铜增加810吨至37424吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨~贴水100元/吨，平水铜成交价格47180元/吨~47280元/吨，升水铜成交价格47240元/吨~47340元/吨。现货市场春节气氛与日俱增，市场报价者尚显集中，但询价者寥寥，接货者更为零散。
   整体看来，预计今日铜价运行区间为47000－48500元/吨。
【镍】
镍基本面有细微好转，国内山东鑫海1月初出铁，国内其他镍生铁工厂订单排至2月-3月，几乎满产状态。印尼金川产能投放推迟至明年1-2月，且预期的1-2月中国进口印尼NPI并无增量。需求方面，钢厂春节检修计划不多，而且节前备货需求已释放，下游陆续放假，不锈钢社会库存面临季节性垒库。
   外盘方面，LME三个月期镍收高2.5%，报每吨12,120美元，创下去年10月以来的最高水平。内盘方面，沪镍1905今日开于94840元/吨，收于95180元/吨，跌幅0.06%。成交量增2.5万手至44.9万手，持仓量减0.3万手至28.5万手；隔夜沪镍开于95450元/吨，报收96660元/吨，涨幅1.82%。根据SMM了解，LME镍库存增276吨至203058吨，上期所镍增加30吨至11387吨。俄镍较无锡1902平水，金川镍较无锡1902合约升水1500元/吨左右。贸易商俄镍多报平水，报升水100元/吨出货困难，部分贸易商库存较低，且表示如果俄镍贴水合适，将考虑收货，但其他持货商表示平水是最低，下游也基本结束采购。
   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间94500~97500元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。