广金期货分品种操作建议（2月19日 周二）

张时阳
【宏观、股指】
1. 中共中央、国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》。粤港澳大湾区包括香港特别行政区、澳门特别行政区和广东省广州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、东莞市、中山市、江门市、肇庆市，总面积5.6万平方公里，2017年末总人口约7000万人，是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，在国家发展大局中具有重要战略地位。
2. A股三大指数昨日全线大涨，沪指收盘上涨2.68%，收报2754.36点；深成指上涨3.95%，收报8446.92点；创业板指上涨4.11%，收复1400点整数关口，收报1413.60点。市场成交量放大，两市合计成交5406亿元。节后本轮反弹短期仍然有望延续，宏观方面，主要关注减税、加大基建、宽松货币、支持小微企业和民营企业、支持新兴产业的发展等；资本市场方面，主要关注科创板的落地、资本市场对外开放等。
3. 股指期货方面，三大主力合约顺势而上，纷纷收涨。其中，合约IF1903报收3447.4点，上涨92点，涨幅2.74%；合约IH1903报收2585点，上涨54.6点，涨幅2.16%；合约IC1903报收4677点，上涨169.8点，涨幅3.77%。


【原油期货】
美国WTI原油期货价格在上周持续走高的基础上再次上涨接近1%，最高触及56.52美元/桶，刷新2019年新高；布伦特原油期货价格同样在高位徘徊，最高报66.78美元/桶，较去年12月底的低位反弹幅度高达34%。刚刚过去的一周，WTI原油累计上涨约5%，布伦特原油上涨约6%。1月份，原油价格更是累计上涨达到15%，成为上世纪80年代后期以来，同期最大涨幅。
在供给下降的同时，国际原油市场的需求仍在稳中上升，为油价后市涨幅奠定了基础。2018 年，全球成品油需求强劲，IEA在月度展望中预计，2019 年需求增幅也将维持在130万~140万桶/天的高位。值得注意的是，全球贸易摩擦的形势有所缓和，也支撑了油价的走高。在目前的供需背景下，高盛预计，二季度布伦特原油均价将为67.5美元/桶。这意味着油价仍有接近10%的上涨空间。
内盘方面，上海原油期货SC1903隔夜小幅高开后持续窄幅震荡，隔夜收涨0.46%。日内或延续隔夜行情，操作上可关注450-470区间。

李坤
【鸡蛋】2月18日，全国蛋价调涨，主产区鸡蛋价格：广东4.25元/斤，较昨日-0.03；河北3.91元/斤，较昨日持稳；山东3.9元/斤，较昨日持平；产销均价3.94元/斤，较昨日-0.043元/斤；主产区均价3.981元/斤，较昨日-0.006元/斤；主销区均价4.104元/斤，较昨日持稳。
受蛋价及淘汰鸡价格下跌影响，每只蛋鸡养殖盈利进入去利润阶段，截止到2019年2月14日，每只蛋鸡养殖盈利跌至21.21元/只。
1月所监测地区在产蛋鸡存栏为10.32亿只，环比下降1.36%，同比下降 7.3%，当期新增开产6783万只，低于淘汰量8208万只，产能较上期继续维持下降。其中，90-119天即将开产的青年鸡占比为6.25%，环比下降0.45%，预计2月份新增开产将有所下降；450-479天老鸡占比3.68%，环比增加1.61%，新增开产数大于新增待淘老鸡，预计2月份蛋鸡产能将处于修复阶段，供给仍将继续上行。供应方面由于蛋鸡养殖行业盈利持续时间远超以往周期，可以合理预期接下来蛋鸡存栏将逐步恢复，后期蛋鸡养殖利润趋于下滑，对应鸡蛋现货价格趋于下行，需求方面当前市场情绪普遍较弱，
综合看，期货价格短线反弹，上方阻力3450，操作上，短线交易，设好止损。
【豆粕期权】因美国总统日假期美金融市场休市，国内豆粕保持震荡，波动率有所降低。
期权方面，成交量PC比率来看市场转悲观，持仓量PC比率来看对远期偏悲观。操作上，建议逢低构建买高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看跌权组合操作，做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展，中美最新贸易问题进展以及南美天气影响。
【白糖期货和期权】外盘方面，因美国总统日假期美金融市场休市。
现货方面，柳州中间商站台报价5180-5200；较前一交易日报价保持不变；南宁中间商站台暂且无报价，仓库报价在5160-5290，较前一交易日保持不变，总体市场成交一般。
基本面：迪拜糖会对全球糖市预估过剩，印度糖量的增加。  
综上，外糖保持震荡，关注13美分支撑，国内1月各地方食糖产销率均偏好于去年同期，支撑糖价，郑糖5100上方阻力加大，操作上，主力合约短线操作，设好止损。
期权方面，成交量PC比率显示短期中性，从持仓量PC比率转乐观，波动率放大。操作上，操作上，进行熊市看涨价差策略，近期宽幅震荡，可进行同时买入SR1905-C-5050和SR1905-P-5050的跨式策略。
【橡胶】
2月18日，上海市场17年国营全乳（云象）报价在11250（+100）元/吨；越南3L报价10950（+50)元/吨；泰国3号烟片12750（+100)元/吨；云南17年全乳胶10950（+100）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片43.43（+0.17）泰铢/公斤；泰三烟片46.5（+1.01)泰铢/公斤；田间胶水42.5（+0.5)泰铢/公斤；杯胶35.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11600(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11700(0)元/吨。
基本面方面，印尼方面准备于本周在曼谷举行的印马泰3国橡胶出口联盟会议上提出缩减橡胶出口配额的方案，目标是30万吨，以稳定国际橡胶价格波动 。
全球天然橡胶仍处在2018—2019年度割胶旺季，产能达到历史高峰期。不发生极端天气的情况下，主产区现货市场或出现阶段性供应过剩。供需矛盾仍将令市场承压中长期需求偏弱趋势未见好转，保税区+上期所库存仍在累积，仓单418010吨，增370吨，高位运行。但中美贸易谈判谨慎乐观及原油短期反弹，支撑胶价，主力期价强势突破12000关口，关注突破有效性，操作，短线操作或观望，设好止损。
【焦煤焦炭】
焦炭方面，现货市场强势运行，华北华东部分代表钢厂上涨100元/吨，其中，上周多数焦企向钢厂提出涨价100元要求，部分钢厂已接受此涨幅，近日山西、河北部分地区再次出现降雪天气，受雨雪天气影响，焦企出货略有受阻，贸易商采购较之前更为积极，焦企销售情况良好，焦炭库存未有明显改观，增库存困难，短期焦炭市场涨后或将持稳运行。目前山西临汾、长治地区启动重污染天气橙色预警，重点行业企业实行差异化错峰生产，多数企业暂未收到明确限产要求，部分已执行小幅限产。下游方面，钢厂库存相对充足，采购积极性一般。港口方面，准一级冶金焦市场报价2100-2150元/吨场地现汇，下游采购需求疲软，暂无成交，市场观望情绪较浓。
期货方面，主力合约维持震荡，操作上，短线操作，设好止损，上方阻力2100一线。
焦煤方面，市场暂稳运行，由于今年像山西、内蒙地区一些民营煤矿开工晚于往年，矿上生产仍在逐步恢复中，焦煤供应略微偏紧，山西地区尤其是临汾地区焦化企业厂内焦煤库存已降至偏低位置，短期补库需求比较明显，预计焦煤近期或继续持稳。
港口煤数据，环渤海四港区总场存2055.3万吨，其中，秦皇岛港卸车5962车48万吨，装船52万吨，场存505.5万吨，锚地煤炭船舶35艘，预到5艘；曹妃甸港场存812.2万吨；京唐港场存600.9万吨；黄骅港场存136.7万吨，锚地煤炭船舶49艘，预到13艘。沿海六大电库存1714.52万吨，日耗49.3万吨，存煤可用天数34.77天。
焦煤期货方面，主力5月合约震荡偏强，关注1230一线支撑，偏多操作，关注1300一线阻力，设好止损。
关注煤焦比的变化，及做多焦化利润的套利策略机会。 


濮翠翠
【豆粕】目前南美天气相对适宜，阿根廷作物前景改善，巴西收割进度推进顺利，利空美豆。预测称2018/19年度阿根廷大豆产量预计为5200万吨，高于上次预测的5000万吨。今年巴西大豆收割进度提前两周多，截至2月8日收割工作完成26%，5年同期均值仅为12%，提前收割意味着提前上市。虽然中美贸易关系的进一步改善，中国承诺将会继续进口美豆，但是目前来看，该则消息影响暂时还不大。国内方面，非洲猪瘟的影响还在继续，上周五三全食品的三全灌汤水饺被抽查出非洲猪瘟病毒，随后多家猪肉食品公司的产品都查处了非洲猪瘟病毒。但1月豆粕库存拐头向下，胀库现象得到明显缓解，加之2—3月大豆供应趋于缩紧，抑制油厂开机率水平，预计近期豆粕库存压力不大。这为豆粕期价提供支撑，短期表现相对坚挺。
【油脂】马棕油周一收涨，因预期产量下滑。国际原油表现强势，亦带动油脂走强。春节假期中，油厂开机率大降，目前大部分油厂陆续恢复上班开机，不过也暂时没有开足马力，开机率处于缓慢恢复中，周度压榨量预计在154万吨左右。豆油库存受此影响处于持续下降态势，截止2月15日，国内豆油商业库存总量133万吨，环比降9.42%，同比降6.06%，五年同期均值105.5万吨。油脂行情表现抗跌，操作上逢低短多思路对待。 


钟诗怡
【铜】
上周铜精矿加工费TC下2.5美元至79-84美元/吨。精炼铜方面，1月73.75万吨，环比减少3.16%，2月预计72.1万吨。需求端，上周铜杆企业开始恢复生产，开工情况仍属偏低。1月铜管排产小幅下降；企业陆续开工。铜板带开工率保持低位，以年前订单为主，下游开工持续恢复。
外盘方面，LME三个月期铜收高1.4%或87美元，报每吨6,275美元，接近2月7日触及的两个月高位6,289.50美元。内盘方面，沪铜1904合约早间盘初开于48710元/吨，午后铜价开始快速拉涨，最终收于49010元/吨，涨幅1.82%。夜盘沪铜开于49290元/吨，在49300一线震荡运行，收于49380元/吨，涨幅1.17%。根据SMM了解，LME铜库存减3000吨至140175吨，上期所铜增加4363吨至109213吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨~贴水30元/吨，平水铜成交价格48320元/吨~48500元/吨，升水铜成交价格48440元/吨~48600元/吨。下游节后开工虽有回暖，但盘面上涨抑制下游买盘，谨慎入市，市场货源充裕，到货入库多，供大于求特征明显。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为48500－50000元/吨。
【镍】
淡水河谷铁矿溃堤对镍供给忧虑减弱。印尼金川产能投放由之前的一季度推迟至二季度，叠加印尼Morowali园区因罢工导致2月投产短暂延迟，且预期的1-2月中国进口印尼NPI并无增量。需求方面，钢厂春节检修计划不多，节后备货补库暂未启动，不锈钢社会库存面临季节性垒库。
外盘方面，LME三个月期镍上涨0.44%或55美元，至每吨12,455美元。内盘方面，沪镍1905开于98880元/吨，盘初内盘跟跌外盘，午后多头增仓沪镍反升，最终收于98390元/吨，涨幅0.93%。夜盘沪镍开于98700元/吨，盘初继续回升，最终收于99260元/吨，涨幅1.34%。根据SMM了解，LME镍库存减240吨至200322吨，上期所镍持平至11351吨。俄镍较无锡1903贴水100元/吨，俄镍较无锡1903贴水100元/吨，金川镍较无锡1903合约升水300-400元/吨左右。金川俄镍价差仍维持在400-500元/吨左右。
   整体来看，预计沪镍主力合约1905运行区间98000~100000元/吨。


注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。