李坤

【鸡蛋】2月28日，主要地区蛋价大多稳中上涨，大洋路2.82元/斤（涨0.11），石门2.82元/斤（涨0.11），浦东3.02元/斤（持稳），东莞3.1元/斤（持稳），黑山2.6元/斤（涨0.1），庄河2.53元/斤（涨0.11），馆陶2.62元/斤（持稳），稷山2.7元/斤（涨0.1），宁津2.7元/斤（涨0.1），青岛3元/斤（涨0.1），商丘2.73元/斤（涨0.06），麻城2.65元/斤（持稳），海安2.95元/斤（涨0.1）。终端需求仍旧一般，而目前蛋价已至近年来同期低位水平，局部地区走货转快，支撑蛋价上涨。但当前大环境偏弱，预计反弹空间有限。

1月所监测地区在产蛋鸡存栏为10.32亿只，环比下降1.36%，同比下降 7.3%，当期新增开产6783万只，低于淘汰量8208万只，产能较上期继续维持下降。其中，90-119天即将开产的青年鸡占比为6.25%，环比下降0.45%，预计2月份新增开产将有所下降；450-479天老鸡占比3.68%，环比增加1.61%，新增开产数大于新增待淘老鸡，预计2月份蛋鸡产能将处于修复阶段，供给仍将继续上行。在养殖利润的刺激下，育雏鸡补栏数量实现连续四个月增长，其中1月补栏量环比增加22.62%，但较去年同期减少4.47%。供应方面由于蛋鸡养殖行业盈利持续时间远超以往周期，可以合理预期接下来蛋鸡存栏将逐步恢复，后期蛋鸡养殖利润趋于下滑，对应鸡蛋现货价格趋于下行，需求方面当前市场情绪普遍较弱，

综合看，期货价格在3400-3450一线回落，下方支撑3300一线，操作上，短线交易，设好止损。

【豆粕期权】因此前3月合约大量交割，且投资者担心急切渴望的美中贸易协议仍是镜中花，美豆走低，CBOT-5月大豆合约收跌6-1/2美分，报每蒲式耳9.10-1/4美元。CBOT-5月豆粕合约下跌3.20美元，报每短吨306美元，5月豆油合约收高0.13美分，报每磅30.25美分。受中美贸易谈判不确定影响，国内豆粕保宽幅震荡，波动率有所回升。

期权方面，成交量PC比率来看市场转悲观，持仓量PC比率来看对远期偏悲观。操作上，建议逢低构建买高执行价格看跌期权同时卖出低执行价格看跌期权的熊市看跌权组合操作，或买入平值跨式策略，做好止赢止损。关注国内猪瘟疫情进展，中美最新贸易问题进展以及南美天气影响。

【白糖期货和期权】外盘方面，受累于供应充足和预期全球供应过剩的状况将持续，原糖期货下跌，5月原糖期货收跌0.19美分，或1.5%，报每磅12.78美分，本月基本持平，小跌0.2%。

现货方面，柳州中间商站台报价5210-5230；较前一交易日报价下调了20；南宁中间商站台暂且无报价，仓库报价在5300，较前一交易日下调了30，总体市场成交一般。

基本面：巴西糖业协会UNICA周三表示，今年2月上半月巴西中南部地区共压榨甘蔗28万吨，同比减少51.47%。

综上，外糖保持震荡，主力跌破13美分支撑，国内1月食糖进口利多，支撑糖价，郑糖维持区间震荡，操作上，主力合约短线操作，设好止损。

期权方面，成交量PC比率显示短期中性，从持仓量PC比率转乐观，波动率回落。操作上，操作上，进行熊市看涨价差策略，近期宽幅震荡，可进行同时卖出SR1905-C-5150和SR1905-P-5150的跨式策略。