濮翠翠
【豆粕】美豆周二连续第二个交易日下滑，因美国大豆生长状况保持稳定，但在媒体报导美国和中国重启贸易谈判后，大豆脱离盘中低位。近期美豆主产区降雨天气利空，盘面呈现下跌模式。在中美贸易形势明朗之前，进口美豆仍有较高关税，国内油厂更多采购南美大豆，美豆采购以国储买船为主。而美豆出口量远远低于往年，在此影响下，库存持续攀升。随着美豆产区天气转好，美盘持续偏弱带动远期进口大豆成本下降，加之后期进口豆集中到港，国内压榨量将逐步回升，豆粕上涨动力不足。国内方面，6月份生猪存栏环比下降5.1%，同比下降25.8%，生猪产能持续降低对国内豆粕需求影响较大，饲料需求持续偏弱，下游市场采购谨慎，维持较低库存，加之近期南方洪涝影响水产养殖需求，豆菜粕价差较前期回升，豆粕市场承压。不过近期油厂开机率不高，豆粕库存压力有所缓解，挺价心态较强。豆粕夜盘跌破2800重要关口，短线趋势转弱。

【油脂】马棕油周二挽回盘中跌幅，涨逾1%，受相关食用油升势带动，此外市场预期产量增幅可能弱于此前预测，也给市场提供支撑。此前市场预期第三季度马来西亚棕榈油产量会呈现季节性增加趋势，SPPOMA称马棕7月1-15日产量相比上月同期增50.43%，虽较前10日140.72%下降，但整体增产趋势明显，而印度政府正考虑将自马来西亚进口的棕榈油关税税率从45%提升至50%,，或成为后期马来西亚出口的潜在不利因素。国内部分油厂因豆粕胀库及检修被动式停机，近几周以来油厂开机率因而再度下降，截止7月19日当周全国各地油厂大豆压榨开机率降42.14%，较上周同期的43.67%减少1.53百分点；当周大豆压榨总量1505600吨，较上周减少18000吨或1.18%。伴随着油厂开机率下降的同时，豆油产出量随之减少。而距离传统“中秋”节假日不到两个月，包装油节前备货旺季预期展开在即，市场对于食用油需求好转预期犹在，这亦利多豆油行情。此外由于豆粕明显下跌吸引部分交易商再度进行卖粕买油套利，从而对连豆油市场构成支撑。

【黄金】美市盘中，在成屋销售数据公布之后，国际现货黄金短线一度上扬4美元，逼近1430美元/盎司，日内涨幅0.20%。不过金价随后很快自高位跳水10美元至1420美元下方，触及1419.55美元/盎司低点。美国总统特朗普和国会领导人达成协议，延长债务上限两年，削弱了投资者对美国政府今年晚些时候再度陷入停摆的担忧。随着美联储7月30日-31日会议的临近，各投资机构纷纷对其政策预期进行了分析，预计美联储将扣动降息扳机，但不会太过激进。后期英国新首相对于是否硬脱欧的决定亦会影响黄金市场的避险需求，注意关注。近期政策面复杂多变，但是每当利多消息出台，黄金表现的尤为亢奋，证明市场正处于牛市阶段，操作上偏多思路，沪金1912合约近期在315-325区间波动。

钟诗怡
【铜】
本周五铜精矿现货TC报54-58美元/吨，与上周持平。上游铜加工费 TC 持续下调，铜矿供应忧虑增加，以及下游铜材价格回升，对铜价形成支撑，不过铜库存持续增加趋势，对铜价形成部分压力。现阶段铜基本面矛盾并不突出，且阶段处于供需偏弱，实际定价仍有宏观主导。
外盘方面，LME 期铜下跌0.8%，报每吨5,968美元；交投最活跃的COMEX 9月期铜合约下跌2.20美分，结算价报每磅2.7000美元。内盘方面，沪铜主力合约早间开于47330元/吨，盘尾收于47300元/吨，跌幅1.05%。夜盘沪铜开于47190元/吨，收跌于46950元/吨。根据SMM了解，上期所铜减少1024吨至63296吨，LME铜库存减2350吨至293375吨。上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格47260元/吨~47320元/吨，升水铜成交价格47290元/吨~47360元/吨。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为46500－47300元/吨。
【镍】 
宏观面，英国大选结果即将公布，无协议脱欧风险上升，美元小幅走强，有色板块整体承压。从基本面来看，商务部对进口不锈钢的终裁落地，市场此前已有较好消化。不锈钢价格仍维持涨势，在镍价大幅回落后，预计不锈钢价格也将逐渐回归。总的来说，基本面对镍价的支撑不足。
外盘方面，LME期镍下跌0.9%，收报每吨14,170美元，前一个交易日下跌3%。内盘方面，沪镍1909开于112770元/吨，收于112820元/吨，跌幅2.18%。夜盘沪镍开于112910元/吨，收跌于111540元/吨。根据SMM了解，上期所镍增加60吨至24552吨，LME镍库存减954吨至146670吨。金川镍较沪镍1908合约普遍报升水1400-1600元/吨，较昨天继续扩大。金川镍成交同样清淡，然近期金川镍流通偏偏紧，导致升水小幅上升。金川公司出厂价报11.45万，较昨天下调1500元/吨，主流成交于112900-114700元/ 吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间110000-114000元/吨。  
【锌】 
目前锌产量有所增加。国内沪粤津三地社会库存止跌反升，对锌价有所利空。前期下游采买补库货量对后续消费有所透支，在消费淡季背景下，短期内消费或将呈现进一步疲态，适时国内三地社会库存或逐渐累增，锌价下方仍有空间。
外盘方面，LME期锌上涨0.6%，报每吨2,436美元。内盘方面，沪锌1909开于19265元/吨，收报19285元/吨，跌幅0.13%。夜盘沪锌开于19230元/吨，收涨于19345元/吨。根据SMM了解，上期所锌减少572吨至38935吨，LME锌库存减800吨至77800吨。上海0#锌主流成交19380-19410元/吨，双燕、驰宏成交于19390-19420元/吨，0#普通对8月报升水70-80元/吨；双燕、驰宏报升水80-100元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间19200-19600元/吨。  

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。