濮翠翠

【豆粕】外盘美豆继续维持震荡偏弱行情。国内方面，上周受胀库、检修等限制油厂开机的因素影响，全国压榨量仍偏低，仅154万吨，同时，受压榨持续偏低及前期到港陆续入库影响，大豆库存再度增加；预计本周及后续四周周均到港量仍偏大，或致大豆库存持续增加，但随开机率逐步回升，豆粕库存涨幅或略有受限。此外受人民币汇率影响，进口大豆成本有所上涨，6月船期、7月进口的巴西大豆平均到港成本为3093元/吨，比6月份进口的巴西大豆平均到港成本上涨83元/吨，涨幅2.75%。下游方面，近期猪价回升、但是补栏没有增加，近两个月有下调力度加大的趋势，豆粕需求或持续疲软。目前09合约出现多空同时减仓离场态势，期价窄幅震荡，有走弱迹象，维持空头思路。

【油脂】马棕油7月产量恢复，预计7月产量环比增10%至167万吨，目前处于增产周期。印度对马棕油进口量料从去年的210万吨增至300万吨的纪录高位。马来西亚为了促进棕榈油消费，积极实施B10生物柴油项目，到今年底，马来西亚的棕榈油消费可能增加80万吨。印尼方面8月份的毛棕榈油出口税不变，仍为零水平。棕榈油的主要压力还是集中在产地库存高企上，后续去库存的速度直接影响到盘面的价格。国内方面，距离传统中秋、国庆节假日不到两个月，随着国内小包装油备货旺季即将启动，豆油、棕榈油库存略有下滑，而菜油则继续受到原料供应担忧的支撑，支撑油脂走势偏强，油强粕弱表现明显。

钟诗怡

【铜】
宏观方面，8月1日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，这是美联储时隔10年后的首次降息。中美磋商重启，美方代表已抵沪，密切关注中美贸易谈判的进展。上周五铜精矿现货TC报53-57美元/吨，较上周下降1美元/吨。整体来看，铜加工费TC走弱，铜矿供应忧虑上升，不过全球经济数据表现不佳，市场悲观情绪升温，叠加下游疲弱，铜价上下两难，仍需宏观面方向指引。
外盘方面，LME三个月期铜触及7月10日以来最低每吨5,876美元，之后缩减跌幅，下降0.5%，至5,899美元。内盘方面，沪铜主力合约早间开于46540元/吨，盘尾小幅下滑并收于46620元/吨，跌幅0.49%。夜盘沪铜开于46680元/吨，收涨于46680元/吨。根据SMM了解，上期所铜增加2029吨至65549吨，LME铜库存减2700吨至287800吨。上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水90元/吨，平水铜成交价格46600元/吨~46640元/吨，升水铜成交价格46640元/吨~46680元/吨。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为46300－46800元/吨。
【镍】 
基本面，供应端的担忧逐渐消除，市场重回需求端的逻辑。目前镍矿供应相对充足，镍铁产销维持平稳，价格出现回落，镍价支撑因素削弱；不锈钢方面钢厂不再挺价，需求疲弱，对镍价形成压力。
外盘方面，LME期镍上涨0.8%，报14,595美元。内盘方面，沪镍1910开于113530元/吨，收于112590元/吨，涨幅0.1%。夜盘沪镍开于112460元/吨，收涨于115840元/吨。根据SMM了解，上期所镍持平至26656吨，LME镍库存增42吨至143670吨。俄镍较沪镍1909报贴水300-贴250元/吨左右，金川镍较沪镍1909合约普遍报升水1600-1800元/吨，今日贸易商普遍对沪镍1909报价。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间114000-118000元/吨。  
【锌】 
LME锌库存连降七日刷新三个月以来新低部分支撑锌价，不过目前基本面仍较空。前期下游采买补库货量对后续消费有所透支，在消费淡季背景下，短期内消费或将呈现进一步疲态，适时国内三地社会库存或逐渐累增，锌价下方仍有空间。
外盘方面，LME期锌跌1.7%，收于每吨2,403美元，盘中触及2,380美元，为7月10日以来最低。内盘方面，沪锌1909开于19355元/吨，收跌报19265元/吨，跌幅1.28%。夜盘沪锌开于1915元/吨，收跌于19260元/吨。根据SMM了解，上期所锌增加379吨至42004吨，LME锌库存增1350吨至79350吨。广东0#锌19,190-19,290元/吨，均价19,240元/吨；SMM0#锌19,340-19,440元/吨，均价19,390元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间19000-19500元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。