濮翠翠
【豆粕】美豆期货周五受空头回补和低吸买盘提振上涨，逆转周四跌至逾两个月来最低的颓势。7月31日的谈判仅持续了三个小时，会后双方说谈判“有建设性”。美国说中国同意采购更多美国农产品。双方同意9月份在美国进行下一轮面对面谈判。但是仅仅过了二十多个小时，美国总统就在推特上宣布将从9月1日起对中国3000亿美元商品加征10%关税，导致冲突急剧升级。投机基金在美豆期货上净做空。国内方面，受胀库、检修等限制油厂开机的因素影响，全国压榨量仍偏低，豆粕库存涨幅或略有受限。此外受人民币汇率影响，进口大豆成本有所上涨，成本支撑加上贸易问题重燃令连粕获得支撑，短线走势偏强。
【油脂】马棕油周五小幅下跌，中美贸易忧虑构成压力，马币走软限制跌幅。目前马来棕榈油处于增产周期，预计7月产量环比增10%至167万吨。从出口情况看，船运调查机构ITS的数据显示，7月份马来西亚棕榈油出口量为1,411,535吨，环比提高5.1%。作为对比，7月1-25日期间的出口量环比提高0.7%。印度对马棕油进口量料从去年的210万吨增至300万吨的纪录高位。国内方面，距离传统中秋、国庆节假日不到两个月，随着国内小包装油备货旺季即将启动，豆油、棕榈油库存略有下滑，而菜油则继续受到原料供应担忧的支撑，支撑油脂走势偏强，油强粕弱表现明显。
【黄金】上周，美联储宣布降息，但由于会后的政策声明以及美联储主席鲍威尔的表态不及市场预期，美股在上周后半段接连下挫，更是拖累全球股市遭遇“黑色星期五”，避险资金疯狂涌入黄金、日元和美债。美联储降息后，全球其他主要经济体央行的货币政策值得关注。市场预期美联储在9月18日降息25个基点的概率一度飙升到98.1%。当日美国劳工部发布的7月非农就业报告也丝毫没有起到安抚市场的作用。今日亚市早盘，现货黄金略微走低，最新报1439.50美元/盎司附近。沪金操作上大方向还是看多，今日操作区间321-328。
钟诗怡
【铜】
宏观方面，特朗普在推特上宣布将从9月1日起对中国3000亿美元商品加征10%关税，导致贸易冲突急剧升级。上周五铜精矿现货TC报53-56美元/吨，较上周下降0.5美元/吨。整体来看，铜加工费TC走弱，全球经济数据表现不佳，宏观情绪紧张，叠加下游疲弱，铜市场悲观情绪笼罩。
外盘方面，LME三个月期铜收低2.9%，报每吨5,729.50美元，稍早曾触及1月低点5,725美元。内盘方面，沪铜主力合约早间开于46310元/吨，盘尾收于46440元/吨，跌幅0.47%。夜盘沪铜开于46080元/吨，收跌于45760元/吨。根据SMM了解，上期所铜减少152吨至65397吨，LME铜库存减1200吨至286600吨。上海电解铜现货对当月合约报升水50~升水90元/吨，平水铜成交价格46400元/吨~46460元/吨，升水铜成交价格46420元/吨~46490元/吨。
整体看来，预计今日铜价运行区间为45500－46200元/吨。
【镍】
印尼国营矿业公司Antam报告称，2019年上半年，公司镍矿石产量为479万湿吨，同比增长27％。销售量累计390万湿吨，较去年同期翻一番。美元指数回落，叠加不锈钢厂上调价格，对镍价形成支撑，不过上游镍矿供应忧虑有所缓和，以及铁矿石价格回落，镍价上方压力仍存。
外盘方面，LME 期镍下跌1%，至14,450美元。内盘方面，沪镍1910开于113630元/吨，收于114660元/吨，涨幅1.40%。夜盘沪镍开于114700元/吨，收涨于114270元/吨。根据SMM了解，上期所镍增加216吨至26872吨，LME镍库存减12吨至143658吨。俄镍较沪镍1909报贴水300-贴250元/吨左右，金川镍较沪镍1909合约普遍报升水1500-1600元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间112000-115000元/吨。
【锌】
宏观悲观情绪浓厚，中美贸易冲突加剧，上周美联储宣布降息，但由于会后的政策声明以及美联储主席鲍威尔的表态不及市场预期。短期市场还将继续消化，考虑到沪锌的绝对价格较低，而累库未起来之前，该低点难以打破。从中长期来看，在历史高位的精矿加工费情况下，随着冶炼供应的增加，仍处于供大于求的预期之下
外盘方面，LME期锌下跌2.2%，至每吨2,351美元。内盘方面，沪锌1909开于19155元/吨，收跌报19275元/吨，跌幅0.31%。夜盘沪锌开于19070元/吨，收跌于19140元/吨。根据SMM了解，上期所锌增加398吨至42402吨，LME锌库存减850吨至78500吨。SMM0#锌19,270-19,370元/吨，均价19,320元/吨；广东0#锌19,120-19,220元/吨，均价19,170元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18900-19300元/吨。
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。
