广金期货分品种操作建议（8月28日周三）

濮翠翠
【黄金】黄金期价继续攀升。全球经济增长乏力，以美联储、欧洲央行为代表的主要央行货币政策转向，全球多家央行降息并积极增持黄金储备，对长期金价提供了支撑。当前宏观环境下，美联储几乎成为贵金属的风向标。而上周五晚间，美联储主席鲍威尔在全球央行年会的演讲中，对9月降息的预期偏中性，并未释放更鸽派的降息信号。从市场预期来看，9月降息基本可以确定是大概率事件。避险情绪是黄金波动的主要动力，因此9月议息会议之前，预计黄金、白银区间振荡概率较大。维持黄金长期看多思路，建议逢低买入操作思路。

【豆粕】美豆期货周二下跌，因美国作物生长状况改善，且中美贸易谈判缺乏新进展。美国农业部公布的周度作物生长报告显示大豆作物生长优良率上调了2个百分点，至55%,这超过了分析师54%的预期。中美双方目前已举行了12轮的高级别磋商，但是美方态度反复无常。贸易战已导致美国大豆至中国的付运量锐减。自去年中美贸易战爆发以来，中国买家主要转向采购南美大豆。2018年美国对中国的大豆出口同比减少74%。国内方面，目前，我国鸡蛋、猪肉等产品价格高企引起了市场各方的关注，其中生猪存栏量的大幅下滑与猪肉价格屡创新高将刺激生猪等养殖的恢复，未来豆粕需求预期乐观。综合来看未来大豆进口预期受阻、巴西进口大豆成本上涨等因素支撑期价，连粕转为偏强运行。

【油脂】马棕油周二自上一交易日所及的逾六个月高位回撤，追随CBOT豆油及大商所相关食用油跌势。一份政府文件显示，为打压棕榈油进口，印度贸易部建议将马来西亚精炼棕榈油进口税率从45%调整至50%。目前，印度对毛棕榈油征收40%的进口关税，对精炼棕榈油的进口税率设在50%。但由于印度与马来西亚缔结协议，自今年1月来对马来西亚精炼棕榈油征收的关税仅为45%。今年上半年，马来西亚对印度的精炼棕榈油出口量较去年同期激增727%，至157万吨。关税若上调，将不利于马、印两国棕油的出口。国内方面，近两周现货成交持续放量，全国港口食用棕榈油库存总量52.77万吨，较此前一周的55.63万降5.1%。而中秋、国庆节前的食用油备货旺季还在持续，国内豆油及棕油库存继续下降，加上豆棕价差仍较大，棕榈油对豆油的替代性较强有利于棕榈油需求，尤其广东地区生物柴油需求整体较好，刺激当地棕榈油消费，此种情况下国内棕榈油库存也持续下降，油厂挺价意愿仍较强，对棕榈油构成支撑。

钟诗怡
【铜】
宏观上，中美贸易摩擦再度加剧，宏观上悲观情绪笼罩。本周铜精矿进口零单TC报53-56美元/吨，均值为54.5美元/吨，相较于前值保持持平。基本面方面较前期变化不大，TC持续低迷，铜矿供应紧张局势有所缓解，下游订单表现不佳，家电汽车等行业需求依旧疲软，市场整体较弱。
内盘方面，沪铜主力合约早间开于46340元/吨，盘尾收于46380元/吨，涨幅0.65%。夜盘沪铜开于46660元/吨，收涨于46520元/吨。根据SMM了解，上期所铜减少2153吨至68114吨，LME铜库存增2050吨至333975吨。上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水100元/吨，平水铜成交价格46360元/吨~46500元/吨，升水铜成交价格46380元/吨~46540元/吨。
    整体看来，预计今日铜价运行区间为46300－46700元/吨。
【镍】 
短期内镍价走势仍受消息面影响，波动剧烈，关注印尼政策的具体出台情况。中长期来看，镍价仍面临下行压力。一方面，随着镍铁价格走高，在高利润的刺激下，新增镍铁项目的加速投放将继续稳步进行。另一方面，在全球经济下行的大背景下，若终端需求无明显回暖，不锈钢的累库压力对于镍价的负反馈预期仍浓。
内盘方面，沪镍1910开于125680元/吨，最后收于125580元/吨，涨幅1.29%。夜盘沪镍开于126000元/吨，收跌于124550元/吨。根据SMM了解，上期所镍持平至29404吨，LME镍库存增420吨至150426吨。俄镍较沪镍1910报贴水200到贴水100元/吨左右，金川镍较沪镍1910合约普遍报升水800-900元/吨，俄镍贴水整体报价维稳，主要因国内进口亏损仍较大，国外货源流入偏少，低价货难收，持货商挺升水意愿强烈。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间122000-126000元/吨。  
【锌】 
锌下游消费端暂无好转迹象，市场维持供需弱平衡的预期。从趋势上看，配合冶炼端的高产出加工费持续高位运行，暂时看不到原料矿主动的边际收紧。基于政府对房地产政策的定调，市场对锌下游消费走弱预期仍是目前锌价驱动的主要逻辑。
内盘方面，沪锌1910开于18465元/吨，收涨报18720元/吨，涨幅1.35%。夜盘沪锌开于18815元/吨，收涨报18835元/吨。根据SMM了解，上期所锌减少377吨至33814吨，LME锌库存减650吨至69750吨。上海现货锌报价0#锌18850-18950元/吨，均价18900元/吨，较上一交易日涨240元/吨，较沪锌1909合约升水100元/吨-升水200元/吨，1#锌18750-18850元/吨，均价18800元/吨，较上一交易涨240元/吨，较沪锌1909合约平水-升水100元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18500-19000元/吨。  
  
注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。