广金期货分品种操作建议（10月25日周五）

濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周四收高触及近两周高点，回升至1500的关键位置之上，因美国疲弱经济数据提升市场对美联储将再次降息的预期。美国商务部数据显示，9月资本财新订单降幅超过预期，出货量也有所下降。周四公布的调查显示欧元区企业活动在10月几乎无扩展，因需求萎缩。各国央行都面临越来越大的压力，市场要求他们给予疲弱经济体货币政策支持。美联储今年已经两次降息，目前美国利率下降令美元和公债收益率承压，增加了无收益资产黄金的吸引力。沪金跟随带动走高，稍微突破前期窄幅震荡区间，后续关注美联储动向。

【豆粕】美豆期货周四收盘涨跌互现，美国收割天气良好和低于预期的周度出口销售数据盖过了确认有来自中国的新订单的影响。国内方面，目前油厂库存压力较小，局部地区供应趋紧。压榨数据显示，第42周，油厂开机率为47.66%，较去年同期下降9.54。由于部分油厂尚未恢复生产，开机率偏低。压榨量为172.78万吨，环比增加43.34万吨，同比减少24.07万吨。下游方面农业农村部公布的数据显示，9月，生猪存栏量同比下降41.1%，能繁母猪存栏量同比下降38.9%，降幅均较8月扩大。虽然存栏下降，但是养殖户普遍看好后市，囤猪待涨。美豆期价偏强震荡，进口成本传导至国内豆粕盘面,叠加当前上游库存压力不大以及下游采购,共同提振豆粕期价在高位运行。连粕整体保持偏强震荡运行，中线多头思路对待。

【油脂】马棕油期货周四续升，因市场预期10月出口量将环比上升。国内方面，本周主要油厂豆油库存小幅下降，虽然上周大豆压榨量回升，豆油产出量增加，但贸易商提货积极，豆油库存小幅下降。全国主要油厂豆油库存135万吨，周环比减少1.5万吨，月环比减少1万吨，同比减少48万吨，比近三年同期均值减少23万吨。当前国内豆油库存处于偏低水平，支撑了近期豆油的上涨行情。盘面上看油脂备受资金青睐，买盘表现积极。但是油脂价格上涨，进口利润窗口打开，将带动进口增加，加上后市压榨恢复,棕榈油进口水平偏高,预期油脂库存近月逐步抬升,将限制油脂上涨空间，操作上短多长空思路对待。
 
钟诗怡
【铜】
一周来智利全国性罢工浪潮汹涌，但周三全球头号铜矿商--智利国家铜业公司(Codelco)称，项目已恢复正常运转，此前工会工人与政府官员在周三稍晚达成一项协议，结束了这场为期一天的罢工。本周铜精矿进口零单TC报55-64美元/吨，均价较前值上涨1.5美元/吨。基本面方面，矿端依旧存在干扰，但铜矿偏紧情况较前期有一定改善，冶炼厂无检修情况，从9月下游消费数据来看，同比降幅均有所下降，电网投资仍存在较大预期。
外盘方面，LME三个月期铜触及一个月高位，但收平于每吨5,880美元。内盘方面，沪铜1912合约早间开于47400元/吨，盘尾收于47360元/吨，涨幅0.68%。夜盘沪铜开于47480元/吨，收涨于47370元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减4275吨至265250吨，上期所铜增加778吨至61997吨。上海电解铜现货对当月合约报平水~升水50元/吨，平水铜成交价格47300元/吨~47350元/吨，升水铜成交价格47330元/吨~47380元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为47300－47700元/吨。
【镍】 
此前，巴布亚新几内亚下令关闭一家镍加工厂，因该工厂在发生泥浆泄漏后未能采取补救措施，这加剧供应方面的担忧。从当前宏观来看，贸易问题缓解预期仍带来偏多提振。国内高镍铁价格近期松动略下调，但低价资源依然缺乏，因镍矿石价格较高，镍铁未现累库，因此镍铁价格较为坚挺，电解镍与镍铁价差收窄逐渐可能限制镍价下行。
外盘方面，LME三个月期镍收涨1.6%，报每吨16,860美元，盘中一度触及10月16日以来的最高水平。内盘方面，沪镍1912开于131250元/吨，最后收于133080元/吨，涨幅3.38%。夜盘沪镍开于133800元/吨，收涨于133470元/吨。根据SMM了解，LME镍库存减3894吨至79800吨，上期所镍持平至23891吨。俄镍较沪镍1911报贴水100到升水100元/吨，金川镍较沪镍1911合约普遍报升水200-300元/吨。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间130000-135000元/吨。  
【锌】 
国内基本面看，在加工费仍处高位的情况下，冶炼厂生产积极性得以保持，供应增加下库存缓慢累增。从外盘来看，目前LME锌库存依然处于低位，而且从9月下旬开始，外盘现货升贴水有所回升，这对沪锌也有一定的支撑。
外盘方面，LME三个月期锌上涨0.9%，至每吨2,491美元。内盘方面，沪锌1912开于18845元/吨，收报18880元/吨。夜盘沪锌开于18910元/吨，收涨于18860元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减600吨至59125吨，上期所锌减少1076吨至30086吨。上海0#锌主流成交于18910-18960元/吨，双燕成交于18910-18960元/吨；AZ、SMC主流成交于18890-18960元/吨；哈锌主流成交18860-18920元/吨。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18700-19000元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。