濮翠翠
【黄金】周五自高位回落,因美国就业数据好于预期且中国制造业数据强劲,提振了市场对高风险资产信心。美国劳工部周五公布的数据显示,美国10月份失业率环比上升0.1个百分点至3.6%;非农业部门当月新增就业岗位12.8万人,增幅低于今年早些时候,但远高于市场预期。业增长仍然强劲,8月和9月的就业情况有所改善,工资稳步增长,这些都有助于劳动力市场保持稳定,继续推动经济增长。周五联合公布,经季节性调整的10月中国制造业采购经理人指数升至51.7,为2017年2月以来的最高,远高于调查预估中值的51，上月为51.4。产出与新订单总量皆大幅加速增长,其中新接出口订单量恢复增长,为新订单总量的增长带来动力。值得注意的是,新增出口业务量为五个月以来首次恢复增长。沪黄主力有延续振荡整理的可能，操作区间341.5-345。

【豆粕】美豆期货周五收高，因美国农业部证实私人出口商向中国出口销售大豆，且市场再度憧憬中美料很快能达成贸易协议，此外降雨过多和10月暴风雪令美国谷物种植带北部的收割工作陷入停滞。投机基金在大豆期货和期权市场连续第七周做多，不过增持幅度是七周的最小规模。过去七周基金累计在大豆期市净做多16.4万手。国内方面，在非洲猪瘟的影响下，豆粕消费转为负增长，但消费量的下降不及预期。在史无前例的养殖利润刺激下，生猪养殖对豆粕的需求主要体现在存栏量、压栏和配方三部分。生猪存栏或有望从谷底回升，为保证豆粕供应，油厂积极开机。外盘美豆走强带动连粕止跌反弹，操作上近期重点观2930-2950一带，该区域之上运行企稳，则有望逐步缓和下跌走势。

【油脂】马棕油周五收跌，因马币上涨，且供应短缺忧虑引发的恐慌性买盘消退。较往年更干燥的天气条件以及马来西亚、印尼生物燃料措施带来的利多需求前景，引发供应短缺忧虑，支撑上周棕榈油价格。MPOA预估1-20日产量环比+4.06%,显著好于预期,四季度产量是否偏差仍存疑。出口方面,ITS和SGS分别预估10月1-31日马来出口环比+10.63%和+14.65%,出口加速,略好于预期。目前国内油厂年前合同较多，可售现货不足，渠道库存无法满足终端需求，多地港口基差不断上调，厂商现货报价或将稳中上调。上周国内油厂豆油库存131.4万吨,周度环比减少2.7万吨。但豆油价格上涨，进口豆油出现利润，加上后市压榨恢复,棕榈油进口水平偏高,预期油脂库存近月逐步抬升,将限制油脂上涨空间。国际棕榈油产量是否会出问题仍存疑而价格已经大幅上涨,存在预期透支的可能,不建议盲目追多。

钟诗怡
【铜】
截至10月25日，SMM干净矿现货TC报59美元/吨，较上周五减少0.83美元/吨。基本面上，智利罢工干扰、季节性需求旺季对铜价形成支撑。但同时，市场对中国经济放缓的担忧，四季度铜需求旺季难改全年需求疲软态势，市场表现仍谨慎。
外盘方面，三个月期铜上涨0.9%，在最后一轮公开叫价中报每吨5,850美元。内盘方面，沪铜1912合约早间开于46940元/吨，盘尾收于47120元/吨，跌幅0.53%。夜盘沪铜开于47030元/吨，收涨于47070元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减6925吨至263400吨，上期所铜减少785吨至68929吨。上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格46900元/吨~46980元/吨，升水铜成交价格46930元/吨~47000元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为46800－47200元/吨。
【镍】 
印尼方面禁矿消息仍不确定，目前市场对镍价观点分歧明显。长期来看，随着禁矿和菲律宾传统性雨季临近，镍矿供应依然值得担忧，但短期消息不确定较高，短期成本支撑难以为继。不锈钢方面，10月下旬不锈钢库存出现拐点，但11月钢厂检修较少，叠加需求步入淡季，下游预期仍然悲观。
外盘方面，LME三个月期镍收涨0.8%，报每吨16,775美元。内盘方面，沪镍1912开于132930元/吨，最后收于134560元/吨，涨幅0.49%。夜盘沪镍开于134110元/吨，收涨于133880元/吨。根据SMM了解，LME镍库存减918吨至66990吨，上期所镍增加2399吨至26618吨。俄镍较沪镍1911报贴水600到贴水500，个别持货商报贴水800元/吨以上成交，但数量偏少。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间132000-135000元/吨。  
【锌】 
伦锌方面，库存低位继续加剧供应短缺担忧。国内方面，下游金九银十旺季结束，金市场终端订单下滑，消费进一步遇冷。供应方面，9-10月锌锭产量突破新高，供应端压力导致锌价反弹出现瓶颈。综合来看，海外供应短缺及国内产量释放相互博弈，若国内外低库存持续，锌价下方空间有限。
外盘方面，LME 三个月期锌收涨1.5%，报每吨2,520美元。内盘方面，沪锌1912开于18950元/吨，收报18955元/吨，跌幅0.13%。夜盘沪锌开于18955元/吨，收涨于19005元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减800吨至55225吨，上期所锌增加52吨至29322吨。广东0#锌主流成交于18900-18940元/吨，报价集中在对沪锌1912合约贴水30-贴水40元/吨附近，粤市较沪市贴水维持在70元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间18800-19200元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。