濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周三下跌，因美元上涨带来压力。周二公布的数据显示，美国11月制造业产出反弹幅度大于预期，令美联储近期降息的可能性降低，支撑美元。美元走强令金价承压，加之贸易协议消除了投资者买入黄金或日圆等避险资产的迫切性。但英国将2020年12月设定为与欧盟达成新贸易协议的硬性时限，令人再度担心英国可能无序退欧。美国众议院将于今天晚些时候投票表决是否弹总统特朗普。沪金走势多空胶着，近期风险事件仍较为集中，对金价影响较大，沪金近期波幅加大。

【豆粕】美豆期货周三几近收平，因市场进行盘整。中美达成第一阶段贸易协议，市场预期美豆出口将增多，加上阿根廷新政府发布政令，宣布将大豆出口关税由25%提升至30%，新税制实施后来自阿根廷大豆竞争减弱，均提振美豆价格重心上移，短线美豆价格或维持偏强运行。国内方面，上周大豆开机率小幅回升，全国各地油厂大豆压榨总量166.7万吨，较上上周165.3万吨增增0.87%，当周大豆压榨开机率为45.72%，较上上周45.32%增0.40%。未来两周将继续回升，本周油厂压榨量预计在177万吨左右，下周压榨量将回升至182万吨。后期美豆若持续走强，国内大豆的进口成本将会增加，成本端对连豆粕的上行驱动将会增强。但是目前国内豆粕市场步入消费淡季，下游消费对连粕提振有限，上涨则需要更多利多提振，连粕维持震荡走势。

【油脂】马棕油期货周三下跌，因近来价格升势限制需求，且其他油脂价格疲软，但库存下滑的忧虑限制跌幅。马来西亚11月棕榈油库存降至三个月低位，因产量出现季节性下滑，而马来上调明年1月的毛棕榈油出口关税至5%，主要进口国采购步伐放缓，或将致其当月出口下滑。需求放缓令棕榈油正在调整与柴油和其他油脂的价差。国内方面，油厂开机率提升幅度较小，华东地区豆油供应持续紧张。目前国内豆油库存降速较快，整体进入春节备货旺季，短期受到需求支撑。昨日连棕出现多头出走迹象，显示市场对于棕油高位的抵触心理，豆油在经历连续上涨后也出现了回调修正行情。油脂整体高位回落，后期需留意连棕油部分多头离场对市场情绪的影响程度。

钟诗怡
【铜】
宏观上再创利好，中美贸易达成第一阶段合作协议，特朗普释放强烈的市场乐观预期，中央政治局会议逆周期政策保持市场。从产业基本面来看，截至本周五SMM干净矿现货TC报55.5美元/吨，较上周上涨0.22美元/吨。废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期但落空可能性加大。
外盘方面，LME三个月期铜在收盘时没有成交,但最后报价下跌0.5%,报每吨6,172美元,周二曾触及5月8日以来最高水准每吨6,223美元。内盘方面，沪铜2002合约早间开于49170元/吨，盘尾收于49070元/吨，跌幅0.37%。夜盘沪铜开于49200元/吨，收跌于49110元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减1400吨至160825吨，上期所铜减少1873吨至59089吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水50~贴水10，平水铜成交价格48920元/吨~48990元/吨，升水铜成交价格48940元/吨~49010元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为48900－49200元/吨。
【镍】 
基本面无较大变化。12月镍矿出货量低于预期，短期镍矿价格维持坚挺，对镍价或带来支撑。近期不锈钢基本面有改善的迹象，但钢厂集中减产检修力度不大，而且不锈钢社库处于高位，短期降至低位的可能性较低。
外盘方面，LME三个月期镍收跌0.6%,报每吨13.870美元。内盘方面，沪镍2002开于110440元/吨，最后收于108760元/吨，跌幅2.49%。夜盘沪镍开于109100元/吨，收跌于109300元/吨。根据SMM了解，LME镍库存增3486吨至133710吨，上期所镍增加279吨至37222吨。俄镍对沪镍2001普遍报贴水500到贴水200元/吨，贴水500元/吨少量报价。金川镍对沪镍2001报升1900-2000元/吨，早交易时段，俄镍贴水500元/吨有下游少量接货，基本报贴水300到贴水200元/吨的无成交。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间108000-111000元/吨。  
【锌】 
供应方面，国内冶炼厂在高利润推动下，依然维持高负荷生产，10月产量突破新高。 然而在供应预期兑现下，社会库存已连续三周不增反降。消费方面，金九银十旺季需求结束，镀锌消费整体维持平衡，12月下游企业暂无减停产计划，但进入12月消费将有转淡趋势。
外盘方面，LME三个月期锌上涨0.9%,报每吨2,301美元。内盘方面，沪锌2002开于17990元/吨，终收报17960元/吨，跌幅0.66%。夜盘沪锌开于18035元/吨，收跌于17995元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减475吨至54175吨，上期所锌减少229吨至15004吨。广东0#锌主流成交于18280-18410元/吨，报价集中在对沪锌2002合约升水350-410元/吨附近，粤市较沪市贴水由昨日贴水130元/吨收窄至120元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间17800-18100元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。