濮翠翠
【黄金】COMEX黄金期货周一上涨至11月初以来最高水平，对全球主要经济体
体质的担忧挥之不去，支撑了对避险黄金的需求。本周交易因圣诞节假期缩短。国内自2020年1月1日起，将调整部分商品进口关税。尽管贸易协议取得进展，但不确定性很大程度上仍然存在。从货币环境来看，全球大多数央行的宽松货币政策预期还没根本性改变。贸易争端以及美国大选等不确定因素还将会对市场带来一定的干扰，贵金属价格中长期仍具有较有力的支撑。

【豆粕】美豆期货周一触及六周高位，因预期本月宣布达成第一阶段贸易协议后中国将加大对美国大豆的采购。美国农业部周一公布的出口检验数据显示，上周美国大豆出口检验量为1,083,866吨，市场预估区间为100-150万吨，前一周修正后为1,335,473吨，初值为1,259,374吨。国内方面自2020年1月1日起，调整部分商品进口关税。上周国内油厂开机率继续回升，全国各地油厂大豆压榨总量185.7万吨，较上上周166.7万增幅11.36%，下周压榨量将回升至190万吨。目前国内豆粕市场步入消费淡季，预计豆粕库存将有回升态势。连粕在美豆期价的带动下温和回升，预计后期美豆成本端对连豆粕的上行驱动将会增强。

【油脂】马棕油期货周一小幅下滑，因近期价格上涨令需求放缓，但2020年初产量及库存将下滑的担忧限制跌幅。马来西亚一年半以来首次提高1月毛棕榈油出口税，印尼预期将效仿。调高税率的措施或抑制棕油出口，目前印度方面正=进口贸易商正尝试调整棕榈油进口量。出口方面，船运调查机构SGS周五公布数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量较上月同期减少10.2%，至837,873吨。国内方面，油厂销售远月基差较多，豆油库存持续下降，叠加进口菜籽及菜油库存持续下降，均提振油脂盘面。需求方面，双节备货正在进行，油厂走货速度较快。内外盘共振令油脂市场整体保持偏强趋势，昨日豆油高位回落，短线调整行情，但是消费旺季令资金看多情绪仍在，操作上可以等待回调后的做多机会。

钟诗怡
【铜】
从产业基本面来看，上周五铜精矿指数报57.26美元/吨，环比上涨1.76美元/吨。本周保税区库存略有下降，进口维持亏损，洋山铜溢价不变，进口减少，废铜供应持续偏紧，电网投资仍存在预期但落空可能性加大。宏观上，前期宏观利好基本消化，欧元区12月制造业PMI不及预期，铜价涨势难续。
外盘方面，LME三个月期铜收涨0.2%或15美元,报每吨6,190美元,盘中触及6,235.50美元,为5月7日以来最高。内盘方面，沪铜2002合约早间开于48960元/吨，盘尾收于49050元/吨，跌幅0.37%。夜盘沪铜开于49110元/吨，收涨于49090元/吨。根据SMM了解，LME铜库存减3350吨至151100吨，上期所铜减少1442吨至55419吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水100~贴水70，平水铜成交价格48730元/吨~48860元/吨，升水铜成交价格48750元/吨~48870元/吨。
     整体看来，预计今日铜价运行区间为48900－49200元/吨。
【镍】 
12月镍矿出货量低于预期，短期镍矿价格维持坚挺，对镍价或带来支撑。近期不锈钢基本面有改善的迹象，不少钢厂集中减产检修的行为，不锈钢社会库存高位持续下降，若降至合理水平将多镍价形成利好。由于进口窗口关闭，一定程度上缓解国内现货压力，而且中游镍生铁工厂开始集中减产挺价，镍价已经跌出很强的安全边际。
外盘方面，LME三个月期镍跌1.2%或175美元,报14,350美元。内盘方面，沪镍2002开于113560元/吨，最后收于113690元/吨，涨幅1.76%。夜盘沪镍开于113720元/吨，收跌于112930元/吨。根据SMM了解，LME镍库存减42吨至140370吨，上期所镍减少6吨至37138吨。俄镍对沪镍2002报贴水200到贴水100元/吨，金川镍对沪镍2002报升1900-2000元/吨，镍价延续上周五走势，偏强运行。
整体来看，预计沪镍主力合约运行区间112000-115000元/吨。  
【锌】 
供应方面，国内冶炼厂在高利润推动下，依然维持高负荷生产，然而在供应预期兑现下，社会库存已连续六周不增反降。消费方面，金九银十旺季需求结束，12月下游企业暂无减停产计划，但进入12月消费将有转淡趋势。压铸合金市场订单维持稳定，消费暂无转淡迹象，短期仍有支撑。
外盘方面，LME三个月期锌跌2.14%或50美元,报每吨2,291美元,回吐上周录得的涨幅。内盘方面，沪锌2002开于18145元/吨，终收报18000元/吨，跌幅63%。夜盘沪锌开于17940元/吨，收跌于17865元/吨。根据SMM了解，LME锌库存减400吨至52400吨，上期所锌减少1760吨至12514吨。广东0#锌主流成交于18560-18660元/吨，报价集中在对沪锌2002合约升水460-500元/吨附近，粤市较沪市贴水由上周五升水30元/吨收窄为升水20元/吨附近。
整体来看，预计沪锌主力合约运行区间17700-18000元/吨。

注：本建议只代表分管各品种的研究员的个人意见，若采用，则每个方案最多只可用总权益的10%入市，并要求严格止损和止赢，此建议仅供参考，期市有风险，投资需谨慎。