品种：PVC
日内观点：低位震荡
中期观点：趋势偏空
参考策略：PVC 3-5 反套
核心逻辑：
1.成本方面，内蒙古地区电石供应不稳定性加强，有序用电政策导致供应不稳，市场货源趋紧，支撑电石价格，截至10月21日，内蒙古乌海地区电石价格为2450元/吨，环比提高25元/吨。
2.供应方面，上周检修的PVC装置增多，如鲁泰化学、山东信发等企业，后期行业将继续迎来一轮检修，届时供应将边际收缩，截至10月17日，PVC周度行业开工率为76.69%，环比下降5.94个百分点，周度产量为46.74万吨，环比减少3.62万吨，降幅7.18%。
3.需求方面，节后PVC期价持续走低，影响中下游企业采购意愿，截至10月17日，PVC生产企业周度预售订单量为55.55万吨，周度环比下降2.76万吨，降幅4.73%，长假结束后，PVC下游制品企业逐步复工，装置负荷提升，截至10月17日，PVC下游工厂综合开工率为48.59%，周度环比提高9.38个百分点；出口方面，印度反倾销税最终决定预计在11月中旬确定，近期中国PVC价格再探新低，出口价格环比下降，提振签单量。
4.库存方面，PVC累库速度放缓，但目前仍处于历史高位，库存压力较大，在供需过剩背景下，去库长路漫漫，截至10月17日，国内PVC周度社会库存55.62万吨，环比下降0.14%，同比提高15.97%。
5.展望后市，PVC新装置持续落地，供应增加预期较为明确，内需仍受地产弱周期影响难有改善，而外需面临海外贸易政策影响扰动，行业高位库存难以去化，总体看PVC自身基本面弱势格局不改，后期宏观政策氛围、黑色系板块情绪回暖可能会阶段性提振PVC市场，但现实面将限制期价上方空间。
品种：纯碱
日内观点：偏弱运行
中期观点：低位震荡
参考策略：反弹短空
核心逻辑：
1.供应方面，近期纯碱装置检修数量增加，但检修时间较短，其中包括：中源化学一期、二期共90万吨/年的纯碱装置检修，江苏井神60万吨/年的纯碱装置减量，四川和邦120万吨/年的纯碱装置降负至5成，纯碱开工率下降，行业供应缩减，截至10月17日，纯碱周度行业开工率为84.93%，环比下降3.48个百分点，周度产量为74.05万吨，环比下降3.93%，行业供应虽环比小幅下降，但仍处于高位。
2.需求方面，重碱方面，下游浮法玻璃产量持稳，终端逐步进入季节性旺季，但下游订单较差，产销处于偏低水平，玻璃需求呈现旺季不旺的情况；光伏玻璃产量持稳，企业库存继续累积，后期可能还有复产产线，部分下游光伏组件企业开工率下调，采购原料的节奏趋缓；轻碱方面，新能源领域需求旺盛，传统需求偏弱。
3.库存方面，纯碱行业供需宽松格局明确，碱厂累库趋势难改，厂家库存仍维持高位，截至10月20日，国内纯碱企业库存为171.07万吨，周度环比提高1.55%，同比提高4.87%。
4.展望后市，虽然近期纯碱供应缩减，但需求端整体延续前期刚需格局，后期若无实际的产能退出或降负荷，则基本面将进一步承压，供需格局依然偏空，整体延续反弹短空思路操作。
品种：玻璃
日内观点：偏弱运行
中期观点：不宜过度看空
参考策略：玻璃 1-5 反套
核心逻辑：
1.供应方面，近期暂时没有浮法玻璃产线冷修、点火的情况，行业供应趋于平稳，截至10月17日，浮法玻璃周度行业开工率为76.35%，周度产量为112.89万吨，环比基本持平，后期需关注玻璃产业政策尤其是供给端的政策是否会对玻璃产量形成实质性的影响。
2.需求方面，10月是浮法玻璃下游的传统旺季，但深加工企业的订单改善有限，订单天数环比下降，企业持有的订单数量与9月末相比持平，部分企业订单减少，Iow-e玻璃开工率环比走低，与往年同期相比处于低位，受国庆中秋期间回款差等资金紧张的因素影响，下游玻璃加工厂刚需拿货仍是主流，原片企业出货或继续承压，行业产销持续低迷，中长期看地产行业处于调整期，开工、竣工数据仍在磨底阶段，对玻璃需求的支撑不足。
3.库存方面，浮法玻璃处于累库阶段，截至10月17日，国内浮法玻璃企业库存为6427.6万重箱，周度环比提高2.31%，同比提高11.14%，沙河地区浮法玻璃企业库存为522.4万重箱，环比提高26.23%，同比提高218.23%。
4.展望后市，玻璃期货价格连续回落，逐步兑现今年“旺季不旺”的利空，地产市场仍然处于较弱状态，终端需求难有明显改善，但目前政策端反通缩、反内卷因素未明确证伪，因此不宜过度看空。
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黎俊 期货从业资格证号：F03095786，期货投资咨询证书：Z0017393；
苏航 期货从业资格证号：F03113318，期货投资咨询证书：Z0018777；
郑航 期货从业资格证号：F03101899，期货投资咨询证书：Z0021211；
钟锡龙 期货从业资格证号：F03114707，期货投资咨询证书：Z0022458；
王晶 期货从业资格证号：F03106516，期货投资咨询证书：Z0023040。
