7月人民币贷款增加9927亿元，同比少增673亿元，余额增速为13%，较前值回落0.2个百分点。分结构看，居民部门表现较好，可选消费改善、地产销售向好继续带动居民部门加杠杆。企业部门中长期融资需求持续向好，短期类贷款成为主要拖累项。
       7月社会融资规模增量为1.69万亿元，比上年同期多4068亿元，但低于预期的1.85万亿和前值3.43万亿，信用扩张速度放缓。从结构上看，股票融资表现较好，信贷、表外融资拖累社融。
        M1增速加快，M2增速回落，二者剪刀差收窄。货币政策趋于中性，实体经济活跃度进一步上升，企业空转套利情况有所缓和。财政存款投放加快、居民部门存款转移拉低新增人民币存款同比增速。
　　居民部门信贷需求持续向好，企业中长期融资需求保持高位，社融数据符合近期政策和市场的预期。考虑到8-10月份仍有大量政府债券供给，10月前社融增速将保持相对平稳，预计全年增速为13%左右。

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