数据：8月官方制造业PMI为51.0（前值51.1），非制造业PMI为55.2（前值54.2），综合PMI产出指数为54.5（前值54.1）。
　　1、8月制造业PMI相对上月略降0.1个百分点，总体平稳运行。需求改善有所加快，价格环比继续回升。
　　（1）供需角度看，生产较上月下行（-0.5至53.5），新订单指数上升（+0.3至52.0），需求改善有所加快。
　　（2）采购库存角度，原材料库存在收缩区内下行（-0.4至47.3），产成品库存在收缩区间内下行（-0.5至47.1），采购量下行（-0.7至51.7），制造业主要原材料、产成品库存降幅扩大。
　　（3）从价格来看，主要原材料购进价格指数上升（+0.2至58.3），出厂价格指数上行（+1.0至53.2）。
　　（4）进出口看，进口收缩区内下行（-0.1至49.0），出口上升（+0.7至49.1）。
　　（5）就业压力有所改善，但仍处于荣枯线以下。从业人员指数较上月上行（+0.1至49.4）。
　　（6）企业规模看，大型企业企稳（52.0），中型企业上行（+0.4至51.6），小型企业下行（-0.9至47.7）；大中型企业继续改善，但小企业有所弱化。
　　（7）生产经营活动预期上行（+0.8至58.6），市场信心继续改善。
　　2、8月非制造业商务活动指数上升，其中服务业复苏势头强劲，建筑业高位小幅回落。服务业保持复苏态势，推动非制造业PMI维持高位。服务业商务活动指数为54.3%，比上月上升1.2个百分点，继续高于临界点。随着国内疫情防控形势趋于稳定，居民消费需求加快释放，住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数持续回升。建筑业小幅回落。基建项目平稳推进，土木工程建筑业有所停滞，建筑业商务活动指数为60.2%，小幅回落0.3个百分点。
　　3、8月PMI数据有五点值得关注：（1）制造业生产修复弱于需求，需求改善有所加快。制造业生产指数为53.5，采购量指数为51.7，都有小幅回落；需求继续回暖，新订单指数为52.0，高于上月0.3个百分点，扩大内需政策效果继续显现。制造业PMI整体虽有小幅回落，但连续6个月位于扩张区间，生产修复因素减弱，需求和价格的回升推动制造业保持高位。（2）企业被动去库存继续。8月原材料库存指数下降0.6至47.3，产成品库存指数下降0.5至47.1，两项指标在7月稍有回升后再次回到下降通道，表明制造业企业仍处于被动去库存的阶段。（3）上游产品涨幅明显，外需状况继续改善。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数有所上涨，受下游行业需求回暖影响，上游产品价格涨幅明显，钢铁，有色等行业涨幅较大。进出口状况继续改善，新出口订单指数升至49.1，强势回升。随着全球主要经济体逐渐恢复经济活动，以及我国出台的一系列稳外贸政策措施落地生效，进出口有所回暖。（4）小型企业修复迟缓，有所弱化。小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.9个百分点，仍位于临界点以下，生产活动预期也环比下降。本月小型企业反映市场需求不足和资金紧张的企业占比分别超过五成和四成，生产经营依然面临不少困难。下阶段应加强对小微企业更加精准和普惠的支持，保障就业和基本民生。（5）建筑业PMI小幅回落，基建投资向上方向确定。建筑业PMI小幅回落但仍处于高位。基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长，建筑业商务活动指数为60.2，低于上月0.3个百分点，其中土木工程建筑业商务活动指数为57.7，低于上月4.8个百分点。从劳动力需求和市场预期看，建筑业业务活动预期指数为66.6，连续5个月保持在65.0以上。往前看，随着国内经济逐步恢复正常化，基建稳步推进，财政政策正在由前期救助转向内需反补外需的经济刺激，逆周期政策的力度也将明显加强。我们预计全年基建投资增速将达到13%左右。

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