核心观点：

   宏观经济方面：关于国内经济增长状况，2022年前三季度，按不变价格计算，中国GDP同比增长3%，较去年增速下降6.8%，比疫情之前（2019年前三季度）增速下降3%。从产业角度看，第三产业产值增速水平依然落后于疫情前，是拖累经济复苏的主要产业。从总需求的角度看，国内整体投资完成额较为理想，房地产开发投资完成额仍为拖累；社会消费品零售总额增速整体放缓，接触性消费受限；国内出口在8月发生转折，从推动力量转为拖累因素。从微观主体角度看，政府、企业、居民面临收入恶化处境。整体而言，当前我国处于周期性经济下行阶段，经济逐渐开始触底企稳，但并不牢固。关于货币政策方面，国内货币政策维持稳健偏宽松态势，但受国内总需求偏弱影响，信贷扩张需求不足。关于通货膨胀方面，全球通胀走势愈演愈烈，其中以美国为代表的欧美发达经济体通胀已创40年来新高。展望2023年，全球通胀大概率会从目前高点回落，海外加息节奏减缓，本币汇率重回合理区间，引导外资回流，叠加国内货币政策总量充足、结构精准，社会整体流动性将呈充裕状态。社会总需求方面：关于消费端，在国内疫情防控全面放开，政策方面把恢复和扩大消费摆在优先位置的背景下，预计国内消费将逐步修复；关于投资端，关键在于地产，在满足地产行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善房企负债状况的政策引导下，预计2023年地产端的拖累力度将削弱；贸易端，疫情扰动削弱，将在很大程度提振国内出口；综合以上，以及结合行业其他专家分析，预计2023年国内经济增速将回归4.5%-5.5%区间。

   A股市场方面：2022年末，国内外多重扰动因素逐步削弱，A股市场迎来回暖。具体表现为：一方面，美联储货币政策对全球资本市场压制影响逐步减弱，人民币结束贬值趋势，重回上升通道，带动外资回流；另一方面，国内防疫政策持续优化，企业复工复产进一步推进，叠加稳增长政策持续发力，部分行业业绩开始触底反弹，市场信心逐渐回暖。展望2023年，在海外扰动符合预期的情况下，国内经济基本面将成为决定A股走势的主要矛盾点。随着国内宏观经济复苏，各行业经营状况逐步改善，多数行业以及四大指数估值将进一步修复，预计沪深300、上证50、中证1000指数修复空间更广阔。

   期货市场方面：2022年末，大盘呈现触底反弹走势，结合国内外多方面主导因素好转，市场情绪修复明显，预计2023年第一季度主力合约基差大概率维持升水状态。主力合约价比方面，随着沪深300、上证50估值修复，预计IF/IC、IH/IC将逐步抬头。

广金期货2023年度股指期货投资策略报告：曙光初现，否极泰来