宏观方面，市场预期美联储将于 2 月加息 25 个基点，欧央行将于 2 月初加息 50 个基点，欧美货币政策的强弱对比将促使美元走弱。但若出现美联储超预期加息的情况或欧央行加息幅度低于预期的情况，则美元将低位反弹。
    产业方面，供应端，1 月受到春节的影响，国内炼企产量预降，叠加智利港口火灾后未恢复正常发货，铜市供给预降。成本端，冶炼成本高企对铜价产生支撑作用。需求方面，特斯拉降价促销及国内房地产或放开三道红线将提振远期用铜需求。受到春节假期临近及铜价上涨影响近期国内用铜需求下降。供需平衡方面，1 月 13 日上期所铜库存大幅增加对铜价上行构成阻力。
    综上所述，市场逐渐消化美联储 2 月加息幅度预期下降及铜市供需偏紧对铜价的影响。受到春节假期影响国内用铜需求下降，叠加仓单大幅增加，需警惕短期铜价大幅上涨后上行动力不足的风险。风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、全球精炼铜供需缺口持续扩大引发金融资本实施逼仓行为。

【周报】广金期货铜周报：仓单暴增对铜价上行构成压力20230114