本周（2023.1.9-2023.1.13）白糖震荡下挫，主力合约周内跌破5600关口，最低5591元/吨，最终报收于5604元/吨。本周郑糖持续下落，原糖的反弹对国内带动有限，主要受国内供强需弱格局影响，使郑糖总体弱势运行。

供应方面：国际方面，截至2022年12月底，印度、泰国食糖产量增加，但印度增产不及预期；巴西产业政策倾向于鼓励糖厂生产食糖，同时巴西食糖出口依旧强劲。整体来看，海外食糖主产国生产前景较好，使国际糖价涨幅受限。后期，需关注北半球主产国的生产进度及其出口政策。 

国内方面，2022/23 榨季（下称“新榨季”）生产开始，内蒙古12家全部开榨，停机 9家。新疆14家全部开榨，停机1家。广西开榨74家，云南开榨37 家，广东开榨16家。目前食糖市场供应充足，新糖入市有条不紊。截止1月13日，CZCE白糖库存仓单32633张，较1月6日增幅51.38%；有效预报8239张，较1月6日下降60.24%；本周二者合计40872张，较1月6日减少1407张，降幅3.33%，主要原因在于有效预报仓单数减少多于库存仓单增加。

需求方面：新榨季截止12月底累计销售150万吨，同比增加21万吨。由于传统春节备货处于尾声，食糖销售压力增加，同时，相比成本高企的进口糖，国产糖性价比优势仍然明显，抑制国内食糖进口需求。受国内期货震荡下跌影响，国内主产区制糖集团报价均下调。但是，近期进口加工利润有所修复，以及消费终端有所起色，后市谨慎乐观。

总结：北半球印度、泰国、中国生产加快，多糖源集中供应，缓解短期供应紧张局面。23年全球食糖呈现供大于求的格局背景下，当前国内国产糖处于累库阶段，新糖供应充足，叠加白糖进入消费淡季继续考验糖价。而支撑位主要鉴于国内制糖成本，同时由于本周国际糖价持续上行，有利于市场信心稳定，叠加临近春节，餐饮、旅游、购物等消费有所转暖，以及原油反弹，白糖将出现一定的反弹。

展望：预计郑糖本周完成筑底后，短期震荡偏强。建议逢低做多05合约，同时买入看跌期权P5600，使行情往不利方向波动时能有所保护。

附件：【周报】广金期货白糖周报：供需面和资金面共振，内外糖价震荡偏弱20230114