核心观点：
本周虽美国通胀数据仍然小幅超预期引发加息预期上修，但新加坡铁矿主连本周仍呈现震荡小幅上行，国内铁矿跟随上涨。国内下游建筑企业人员节后返岗仍不足，不过项目整体复工率继续明显改善，建筑钢材成交量转旺。螺纹、热卷期货盘面震荡走强，在成本抬升、需求转好的驱动下，螺纹2305合约价格在测试4000元/吨整数关卡后反弹走强。
在驱动方面，我们继续对中长期钢价仍然维持看好观点。供应端，预计钢材产量将环比继续回升，而同比持稳或下降。目前四大铁矿矿山释出增产计划量较少，而中国经济复苏消费预期向好，铁矿供需或存缺口，驱动近期铁矿石涨势较好。虽澳洲煤边际放宽，但未激发煤矿明显增产，国内钢厂逐步复工对双焦消费形成支撑，双焦库存低位维持，预计供应过度宽松的情况将不会出现。政策面，2023年粗钢产量压减政策将延续，目前淘汰产能多于新增产能，加上行业整体利润偏低，钢铁产能处于下降阶段。
需求端，下游工地复工率继续回升，政策力度加大支撑长期需求向好。春节期间消费数据传递积极信号，经济秩序稳步回正，有利于提振企业再投资信心。而因疫情冲击的长尾效应影响，上半年经济压力仍然较大，货币、财政积极采取信贷、发债等方式加大刺激力度。基建来看，今年财政部提前顶格下达的2023新增专项债额度达到2.19万亿元，另外从去年12月财政部发债到实际项目落地或有3个月时间差，预计相关领域需求兑现可能在一季度末至二季度。
总的来看，价格方面，因钢厂整体仍亏损，而原料供给增量未现，受成本支撑影响，钢材价格下行幅度将有限；基差方面，当前弱需求现实仍将导致现货基差偏弱运行为主；跨品种价差方面，随着钢厂边际产能扩大减产，预计钢厂利润将得到支撑，螺纹-原料现货及期货盘面比价（尤其是螺纹-焦炭比）将进一步修复。
建议关注的风险事件：1、政策持续释放利好，预期持续改善（上行风险）；2、下游企业人员返岗复工不足，导致短期钢材现实需求弱于往年同期（下行风险）。
报告下载：【周报】广金期货钢材周报：复工渐进需求旺，成本之上价走强 20230218.pdf
