本月（2023.2.1-2023.2.28）国内郑糖从开年跳空高开，站上5800的高位以来，持续在5900附近高位震荡，震荡区间（5876，5998）。本月最后一个交易日郑糖主力合约报收5949元/吨。持仓量42.04万手，成交量23.4万手。本月郑糖在美糖支撑下，持续高位震荡，上行高度受限于国内供强需弱的格局。

海外方面，国际糖业组织(ISO)下调了 2022/23 榨季全球食糖供应过剩量，主要原因是印度和西欧产糖量低于预期。1季度，印度成为“供应”舞台的焦点，在印度预计减产的背景下，海外糖价居高不下，而印度糖厂本榨季用于乙醇生产的糖较上榨季同比增长38%，驱动印度糖“内循环”，使本月海外贸易流偏紧持续发酵。另外，巴西方面，新榨季预期丰产，同时巴西政府一方面实施进口乙醇税，保护当地乙醇和制糖产业；另一方面计划将在2月份结束汽油和乙醇的免税期，恢复对燃料的联邦税，双管齐下利好巴西生物乙醇燃料发展，也让糖价通过糖醇比价再一次与原油价格挂钩起来。整体来看，短期贸易流偏紧态势仍未扭转，驱动海外糖价上涨；长期供给过剩格局仍存，将限制原糖上方空间。

国内方面，本月供应上市加快进度，主产区糖厂陆续收榨。截止 2月 28 日，CZCE 白糖库存仓单 37165 张，今日新增 458 张仓单;有效预报 9018 张，二者合计 46183 张，折合白糖约 46.2 万吨，套保压力使期价承压，同时需求处于消费淡季，而进口缺口仍存，糖价定价权内落。2月份整体表现“供强需弱”，国内基本面内生动力有限，在美糖支撑下，内糖持续5900 附近震荡。往后看，受美糖震荡偏强影响，叠加广西旱情预计减产以及市场情绪转暖，郑糖或重心上移，预计向上筑顶后回调。

附件：【月报】广金期货白糖月报： 郑糖持续高位震荡后将迎来“转机”20230304