核心观点：

    本周因欧美加息产生美元流动性紧缩效应，传导并引发海外硅谷银行、瑞士信贷违约风险，市场对金融风险外溢担忧升温，引发包括钢材价格在内的黑色板块价格的快速回调。但在欧美央行表态将政策性兜底银行业的情况下，我们认为短期内欧美金融系统风险迅速扩散的可能性较小，随着行业订单状况的逐步改善，加上政策刺激需求复苏预期较强，我们谨慎看好中长期钢价供需驱动：

    供应端，由于螺纹、热卷整体行业利润均已持续长时间处于低位水平，产量均同比往年农历同期偏低，预计低利润将压制后续螺纹、热卷产量回升幅度，支撑钢价。原料方面，因安监升级，短期内焦煤供给或边际减少，长期来看虽澳洲煤进口边际放宽，双焦供给现边际增量，但目前双焦库存低位维持，且尚未听闻近期海外煤矿有明显增产，预计双焦价格偏稳运行。目前四大铁矿矿山释出增产计划量较少，而中国经济复苏消费预期向好，铁矿现有供需缺口或进一步扩大，支撑铁矿价格。预计钢价将受成本支撑走强。

    需求端，利多因素有所显现，政策刺激支撑需求长期向好。基建来看，今年以来货币、财政积极采取信贷、发债等方式加大刺激力度，拟安排的2023年新增专项债额度达到3.8万亿元，与此同时混凝土出库量保持较快速度回升，表明实际建筑施工进展稳步加快，有利于拉动以螺纹钢为主的建筑钢材需求。近期经济秩序稳步回正，有利于提振企业再投资信心。随着基建、汽车方面政策刺激利好不断兑现，预计未来需求表现将向好。

    总的来看，价格方面，因钢厂整体仍亏损，而原料供给增量未现，受成本支撑影响，钢材价格下行幅度将有限；基差、月差方面，若全年粗钢减产政策未进一步释放信号，近期供需利多因素浮现，将有利于期货05-10月差正套行情；跨品种价差方面，长期来看双焦驱动仍将弱于铁矿、钢材，支撑双焦价格的安监政策影响时间较短，长期仍看好“铁-焦”比价向上修复机会。

    报告下载：【周报】广金期货钢材周报：危机担忧升温，钢价暂高位坚挺 20230318.pdf