美联储加息逻辑逐步主导市场

宏观方面，美联储加息临近及欧元区制造业萎缩对铜价构成负面影响。
供应方面，全球铜精矿产量增加，随着秘鲁工人罢工的停止，前期滞留境内的铜矿将逐步运出。虽然中国铜精矿产量预降，但无碍国内铜精矿供需宽松的格局持续。1-4 月国内精炼铜产量增加，弥补进口量的下降，但由于国内多家炼企调降年内产量，料后期铜库存增幅有限。
需求方面，一季度国内铜市顺利步入购销旺季，国内铜库存快速去库。但随着美联储加息步伐临近、欧元区制造业萎缩及中国铜市购销旺季的结束，短期下游用铜需求面临下滑风险。
库存方面，4 月 23 日当周，全球三大交易所库存消费增加而国内社会库存则小幅下降。
综上所述，综上所述，美联储加息步伐临近、全球铜精矿产量增加及中国铜市购销旺季逐步结束均令铜价易跌难涨。
风险点：国内垒库速度过快、美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、LME 铜库存大幅下滑引发金融资本实施逼仓行为。

【周报】广金期货铜周报：美联储加息逻辑逐步主导市场20230424