本周天然橡胶和20号胶的运行逻辑回归基本面，行情以震荡下跌为主：RU2309合约5月22日开盘价12230元/吨，5月26日收盘报11875元/吨，周跌幅2.78%；NR2307开盘价9710元/吨，收盘价9575元/吨，周跌幅1.44%。

国储工作的消息迟迟未落地，市场已然失去耐心。本周市场回归基本面供需逻辑：供应上，本月各大植胶区恢复生产秩序，5、6月份供应放量的预期提高；局部地区上有原料短缺的问题，但对于整体供需影响不大；需求上，5月份订单相比前几个月有所减少，轮胎企业开工情况有所下滑，刚需进一步降低；同时，月初轮储消息令现货价格大涨，引起下游企业的抵触，市场交易量有一定缩减。库存上，深色胶青岛港口天然橡胶总库存今年屡创新高，目前已经达到了88.12万吨，超过了2020年青岛港口库存最高值85.69万吨。但目前深色胶和浅色胶均出现库存下滑的现象，库存压力拐点或有出现的迹象。

总体上看，市场偏空的因素还是居多，向上的驱动力不足。预计短期内沪胶将围绕12000的成本线偏弱震荡。第二季度和第三季度是汽车销售的爬升阶段，市场有一定利多的驱动力，但实际效果仍待时间检验。

风险点：国储局轮储工作安排落实；云南橡胶产区真菌疫情变化；厄尔尼诺引发的旱灾问题；第二、三季度汽车销售遇冷。

附件：【周报】广金期货天然橡胶周报：基本面回归  沪胶走势转为供需逻辑 20230528