本周（5.22-5.26）国内外糖市行情回顾及分析：
（一）原糖在26美分附近震荡。
巴西4月份启动的新榨季预计丰产达历史次高水平，使在高位的糖价“摇摇欲坠”，叠加受宏观扰动影响以及部分做多资金获利离场，糖价上涨动能明显被削弱。本周ICE 原糖主力合约（07合约）从26美分持续下挫，截至 5 月 25日收盘，收盘价格为 24.90美分/磅，周环比下跌0.7 美分/磅，跌幅约 2.7%。
（二）郑糖登高回落，周中击穿7200关口。
本周郑糖整体强于外糖走势，由于国内产量基本定格、库存低位、进口受到压制，三大因素支持基本面利多。供需缺口凸显，目前锚定交易主线为内外价差，使内外糖之间的联动性显著增强，但受外糖拖累，郑糖表现“先涨后跌”，最终07合约报收于6951元/吨，09合约报收于6866元/吨。本周（07合约）最高7202元/吨，主力合约移仓换月至9月合约，（09合约）最高7150元/吨；最低6802元/吨，持仓量59.19万手，成交量111万手。
短期来看，巴西三季度集中供应前，美糖仍有较强支撑；但随着巴西出口供应顺畅，丰产预期逐渐兑现，供应端对糖价的驱动边际减弱，叠加宏观扰动和做多资金需要获利离场，因此，海外糖价出现回调下落。中长期来看，厄尔尼诺现象预期增强，食糖供应缺口或进一步加大，糖价不具备大跌条件，可逢低做多，风险在于宏观扰动以及国储糖政策对市场的影响。
