核心观点：

行情回顾：本周，美国通胀指标CPI超预期走低，市场对加息引发资产价格下跌的恐慌边际减少，外盘铁矿带动国内铁矿盘面价格走高，成品钢材亦有所反弹，其中螺纹价3774元/吨（+103/+2.81%）、热卷价3874元/吨（+108/+2.87%），而目前钢价仍存继续下行的风险：

供应量阶段上扬，天气影响需求偏弱：当前全国粗钢产量平控粗钢产量平控政策落实不及预期，产量较前期仍然较高，主要因为近期成品钢材价格上涨导致钢厂利润阶段性改善，减产挺价意愿较低。然而6-7月全国多数地区进入传统高温期及汛期，华南、华北、华东多地普遍高温降雨，建筑项目施工进展受拖累，成品钢材需求偏弱，库存连续第三周回升。

地产、基建持续拖累，钢价下行风险仍存：地产方面，新房、二手房市场销售均高位回落，新开工面积继续同比下行，建材需求减少；基建方面，“土地财政”收入减少，部分项目面临资金不足的问题，施工进展受拖累。最后，汽车方面销量短期好转，对热卷消费有一定支撑。长期来看，需求侧仍受地产开工走弱、基建进展放缓的拖累，导致成品钢材消费仍将处于近五年同期偏低位水平，钢价仍存回调下行的风险。

总的来看，我们认为成品钢材供应短期压力不减，钢价将因需求弱驱动暂时被压制在成本线附近，短期内钢价仍有回调走弱风险，可以买入看跌期权保护存货；长期弱势驱动能否转势主要取决于国内政策刺激力度是否继续加大。

建议关注的风险事件：1、地方财政资金状况改善，带动基建项目开工、建材需求持续改善；粗钢减产全面推进（上行风险）；2、下游建筑项目建设进展缓慢，导致短期钢材现实需求弱于往年同期（下行风险）。

报告下载：【周报】广金期货钢材周报：需求维持弱势，下行风险仍存 20230715.pdf