核心观点：

7月，政策预期改善利好钢材价格，钢价重心整体小幅震荡走高。7月钢价震荡走高，截至28日下午期货主力2310合约收盘，螺纹钢价格从6月底的3721元/吨上涨至3851元/吨，涨幅3.49%、而热轧卷板价格从6月底的3825元/吨上涨至4117元/吨，涨幅达7.63%。然而现货价格跟涨不明显，7月螺纹、热卷基差月环比明显走弱，上海市场螺纹现货基差为-61元/吨，走弱110元/吨，热卷现货基差为-27元/吨，走弱72元/吨。整体来看，近期强预期、弱现实矛盾仍存，未来价格波动或加大：

供应方面，虽然近日市场传闻多家钢厂收到粗钢产量平控通知，若后期粗钢减产有效落实将对钢价表现有所支撑，钢材供给驱动预期改善，但是近期铁矿供应有所增加，钢材生产成本有走弱风险。需求方面，7月政治局会议通稿相关表述对地产、基建方面建筑钢材需求产生边际利好预期，支撑螺纹钢价格短期上涨，而目前螺纹钢、热卷现实需求处于近5年同期低位运行，因而现货市场量价表现平平。

总的来看，目前供需驱动关键点在于后续政策刺激力度是否如期加大，短期1-2周内政策刺激预期难以被证伪，策略上应关注短期上行风险，目前刺激政策出台效果仍存不及乐观预期的可能，因此钢材价格波动可能再次加大，建议买入螺纹钢RB2310跨式期权，区间3800-4000，以对冲钢价大幅波动风险。

建议关注的风险事件：1、基建项目资金状况改善，带动需求持续改善；减产全面推进（上行风险）；2、下游建筑项目建设进展缓慢，导致短期钢材现实需求弱于往年同期（下行风险）。

报告下载：【月报】广金期货钢材月报：政策预期再转好，钢市波动渐放大 20230729.pdf