本周（11.20-11.24）国内外糖市行情回顾及分析：

海外方面，巴西食糖生产进度加快，维持“产糖”第一赛道，并且港口运输效率有望提升，预计巴西最大糖出口港口——圣保罗州桑托斯港的码头的年吞吐量提高20%，至1900万吨。印度新榨季制糖优势不足，且由于糖价上涨影响乙醇燃料生产或难实现原有目标。由于厄尔尼诺现象，泰国出口前景不容乐观。

国内方面，10月份糖数据崭露新榨季“丰产”头角，叠加10月份进口食糖大幅改善，国内食糖供应显著好转。近期新糖陆续上市，价格下调反应市场情绪偏冷淡，叠加外糖高位回落，使郑糖弱势运行。随着近期糖厂集中开榨，以及进口糖陆续增加，预计糖市重心将缓慢下移。

总的来说，本周巴西食糖生产加快、运输提效，使外糖下跌，国内供应改善，市场情绪偏淡，内糖与外糖共振，呈现弱势运行，但下方空间有限，受进口成本支撑。

参考策略：糖企逢高套保，可考虑使用累销期权。