核心观点：
本周成品钢材价格高位运行，期货主力2405合约截至周五下午收盘，螺纹价3979元/吨（-23/-0.57%）、热卷价4079元/吨（-35/-0.85%），整体来看，本周钢材供需季节性双降、需求分化格局依然维持，库存天数相对较高，目前仍以消化成品钢材过剩库存为主，板材消费继续强于建材，支撑钢材整体消费：
供应方面，铁矿价格坚挺，高炉钢厂亏损延续，支撑钢价运行。铁矿、双焦库存虽进入累库阶段，但由于红海危机持续升温，导致全球海运格局受冲击、海运费价格上升，铁矿进口成本增加，铁矿价格表现坚挺；钢厂方面，国内高炉法钢厂亏损面仍然较大，冬季季节性检修逐渐增多，成品钢材供给压力持续减小，因而短期内钢价将偏强运行，向下估值空间较小。不过短期内电炉利润较好，电炉开工回升为螺纹钢、线材带来供给边际增量，对热卷影响则相对较小。
需求方面，热卷表现仍好于螺纹。地产、基建等建筑行业走弱的拖累下，建筑钢材需求整体仍然偏弱，地产方面，企业、居民购房的能力及意愿降低，存量房积压，新开工面积增速大幅走低拖累建材消费；基建方面，当前财政支出对基建项目施工拉动效果进一步兑现，但相应的建材需求表现仍然弱于去年同期。而汽车、造船业订单增长在一定程度上拉动了板材的消费，对于热轧卷板等板材消费形成支撑。
总的来看，在铁矿价格坚挺，生产成本支撑下，钢价短期在高位运行。而分品种来看，供需驱动强弱也正逐渐呈现分化，一方面电炉利润修复将边际增加螺纹、线材供给压力，对热卷影响较少。另一方面，地产、基建行业投资不足拖累螺纹钢需求，而汽车、造船业增长主要对卷板消费有拉动作用。历史价差来看，热卷、螺纹两者生产成本相差50-100元/吨，卷螺差继续走弱的合理空间较小，可继续关注做多卷螺价差策略。
建议关注的风险事件：1、基建项目资金状况大幅改善，带动钢材需求降幅缩窄；炉料供给不足，钢厂减产预期升温，钢材生产成本推升钢价（上行风险）；2、下游建筑项目建设进展缓慢，同时汽车、造船业订单走弱，导致钢材现实需求走弱（下行风险）。
报告下载：【周报】广金期货钢材周报：铁矿价格坚挺，钢价高位运行 20240106.pdf
