海外方面，巴西方面，2023/24榨季截至1月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为64537.6万吨，同比增幅达18.89%；累计产糖量为4209.9万吨，同比增幅达25.49%。印度新榨季制糖优势不足，ISMA（印度糖和生物能源制造商协会）预计2023/24榨季印度总产糖量为3240万吨，且由于糖价上涨影响乙醇燃料生产或难实现原有目标。由于厄尔尼诺现象，泰国出口前景不容乐观。23/24榨季截至2024年1月23日，累计甘蔗入榨量为3931.41万吨，同比减少4.75%；含糖分为11.63%，同比减少1.06%；产糖率为9.61%，同比减少1.11%；累计产糖量为377.69万吨，同比减少14.59%。

国内方面，23/24榨季供需均有所改善，未来制糖前景较好。23/24榨季截止12月底，全国累计产糖320万吨，较上年度减6万吨；累计销糖170万吨，较上年度增20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。进口糖方面，受外糖企稳上涨影响，进口利润有所收敛。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为6184元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为7944元/吨；配额内泰国糖加工完税估算成本为6363元/吨，配额外泰国糖加工完税估算成本为8178元/吨。

总的来说，巴西临近收榨，市场焦点转移至“减产”的印度和泰国，加之原油上涨，整体来说利好外糖，国内受外糖提振，加之国内库存低位季节性消费旺季刺激各贸易商补库动作。近期内外糖共振上涨。往后看，由于全球食糖缺口有所改善，有望走向过剩，国内进口将有所改善，郑糖仍存在下行可能。

参考策略：糖企逢高套保，可考虑使用累销期权。

附件：【周报】广金期货白糖周报：持续上涨驱动有限，逢高套保为宜20240127