摘要：

1月份PVC期货价格呈现出区间震荡趋势，V2405合约最高涨至5970元/吨，最低下探至5754元/吨，截至1月31日，V2405合约报收5798元/吨，月度跌幅1.83%。

供应方面，1月PVC装置检修计划不多，停车装置多为短期，对行业开工率的影响有限，且北方地区冬季期间企业主动停工意愿不大，因此装置开工率有所提升，供应压力仍在；需求方面，春节假期临近，下游企业订单不足，且受北方雨雪天气影响，部分企业从12月中下旬便开始停工，1月中旬后有更多工人返乡，导致1月下游开工率整体走低；成本方面，1月后限电措施有所缓解，同时随着上游兰炭价格下调，电石生产利润修复，供应量有所提升，电石价格回落，而乙烯下游需求较强，上游工厂捂盘惜售，市场现货流动性偏紧，大幅推涨乙烯价格；库存方面，PVC进入春节累库周期，社会库存继续积累。展望后市，进入2月PVC装置检修计划仍比较少，且随着新装置产能释放，预计行业产量将维持高位，但下游行业开工率整体走低，受节日临近及订单生产进度影响，国内下游工厂进入2月后基本放假，生产刚需减弱，对原材料采购减少，而对外出口市场仍然可期，但是整体市场需求较往年转淡，总体来看，供增需碱下，PVC行业将维持累库态势，预计PVC市场维持弱势，但价格跌至阶段性低位后或会迎来小幅反弹，然而受限于羸弱的基本面，价格大幅上行的动力有限。

风险点：环保限电政策，装置突发变动，宏观超预期。

   报告下载：【月报】广金期货PVC月报：库存高位叠加供需矛盾，PVC弱势难改 20240204