核心观点：

    宏观方面，欧洲央行官员不认为欧洲央行会在美联储之前降息。欧洲央行调查显示，欧元区未来一年通胀预期小幅上升。
    供给方面，Hudbay2023年铜产量同比增26%达到131691吨。中国紫金矿业集团，将继续推进西藏巨龙铜矿项目二期大规模扩建，许可证将允许紫金矿业到2025年将该矿的产能提高到每天35万吨。虽然上周国内港口库存铜精矿增加，但国内铜精矿供需偏紧的局面持续。由于近一周炼企冶炼出现亏损，因此预料后续国内将通过增加精炼铜进口量弥补产量下滑。
    需求方面，铜价上涨后，华北地区电解铜贸易商畏高，需求一般。上海地区电解铜持货商积极下调报价出货，但成交一般。广东地区电解铜持货商出货意愿不高，大都保持观望态度，下游企业基本全部复工复产，但整体成交未见明显好转。重庆下游及终端开工率增加但还未恢复至市场常规水平，零单买兴较差。
    库存方面，2月26日，上海期货交易所铜仓单增加1173吨至124082吨。
展望后市，国内炼企冶炼利润亏损限制炼企增产，目前国内铜市还没进入消费旺季，预料下游需求对铜价提振有限，但需警惕海外库存持续下降或引发逼仓风险。

报告下载：【日报】广金期货铜日报：需求疲软令铜价承压20240226