本年度国内外蛋白粕期货行情回顾及分析：
（一）豆粕：2024 年全球大豆库存压榨比或将抬升
价格运行区间：内外盘美豆和豆粕主力合约均处于3 年价格运行区间下沿；豆油/棕榈油比价处于过去10 年区间平均位置。
展望2024：春节前预计进口大豆正常到港；如果南美大豆正常度过生长期，目前单产预估可以达到，但如果南美干旱或将减产；USDA今年对全球大豆压榨预期依然很高，未必能实现。若南美实现丰产，全球期末库存总量、库存压榨比或将创10 年新高（除2018），丰产情况下美豆期货具备下行条件，2024 年低点或低于2021 年的最低点。

（二）菜籽粕：进口与国产油菜籽供需情况类似去年同期
价格运行区间：加拿大进口菜籽CNF 和国内菜粕均处于3 年价格运行区间下沿；05 合约上的菜粕-豆粕价差处于显著偏低位置。
展望2024：春节前水产淡季，菜籽垒库，菜粕供应宽松；春节后水产回暖，菜粕相对豆粕等竞品的需求强弱，视乎水产补库力度和该行业预期利润，预计二季度菜粕供需双旺；进入三季度后可关注国内国际油菜籽剩余的库存，和北半球新年度油菜籽的种植与生长。