核心观点：

    宏观方面，美联储褐皮书显示，经济活动整体上有所增强。

    供给方面，中国1-2月铜矿砂及其精矿进口量为465.8万吨同比增长0.6%。中国1-2月未锻轧铜及铜材进口量为90.2万吨，较去年同期增长2.6%。受益于邦巴斯矿山的持续稳定运营，五矿资源2023全年铜产量同比增长14%。五矿资源预测2024年铜产量预计将在31.9至36.4万吨之间。
    需求方面，据钢联调研国内21家电解铜箔企业，总涉及产能88.5万吨，数据显示2024年2月国内电解铜箔总产量为4.45万吨，环比减少12.96%，同比减少19.31%，产能利用率60.26%。钢联调研国内62家精铜杆生产企业，涉及精炼产能1517万吨(含2024年新增产能)样本覆盖率84.75%得出：2024年2月国内精铜杆实际产量50.03万吨，环比减少44.73%，同比减少42.04%。另据调研企业的生产计划安排来看，2024年3月国内精铜杆预计产量93.76万吨，环比增加87.41%，同比减少7.11%。2024年1-3月国内精铜杆产量累计预估值为234.31万吨，同比减少0.47%。
    库存方面，3月7日，上期所铜仓单增加5018吨至148638吨。
    展望后市，虽然国内铜库存持续增加对铜价构成压制，但随着国外铜库存持续下滑伦铜逼仓风险逐渐增加。

报告下载：【日报】广金期货铜日报：伦铜逼仓风险持续20240307