3月22日当周现货猪价快速反弹后有所回调；期货市场跟随现货市场先涨后跌，且波动幅度较现货价格更大。

供应方面，由于大猪需求逐渐减弱，叠加近期猪价反弹，养殖端为完成生猪出栏计划或增加出栏，3月下旬仍有供应增加可能，对猪价形成利空。而中长期来看，根据能繁母猪存栏量及仔猪出栏量来推算，生猪供应或将至二季度才有明显减量，一季度生猪供应或仍维持高位，当前尚未到供给形势转变的节点，同时由于前期二育及养殖端压栏，二季度面临前期供应压力后移，价格上方承压，上涨幅度或有限。

需求方面，近期需求难有提振因素，终端消费较疲软，当前处于全年消费最弱的时间，尽管近期毛猪价格反弹明显，但终端猪肉价格上涨力度不强，猪价上涨缺乏消费端的支撑，难以长时间延续。中长期来看，前期二次育肥、冻品库存将转变为供应压力抑制后续猪价。

成本利润方面，2023年四季度以来，玉米及豆粕的价格回落明显，生猪饲料价格跟随原料价格的下跌出现大幅下滑。在原料价格下跌的背景下，行业养殖成本或将出现整体的下降。

综合来看，近期由于标肥价差较大、二次育肥仍有利可图，产业情绪整体偏乐观，这对于猪价底部形成重要的支撑，而由于供应减量的节点仍未到来，需求端表现疲弱，暂无驱动价格大幅上涨的因素。而当前价格上涨的速度有所减缓，3月规模场出栏计划环比增加，供应仍面临压力。在经历了短期价格快速反弹后，行情或迎来调整，价格超涨后市场将交易二育导致的供应后移预期，关注后续市场情绪转换的节点，建议养殖端把握节奏性的套保时机。

附件：【周报】广金期货生猪周报：情绪面临转换，谨防猪价回调20240323