空调订单持续走好提振铜价

4月18日，沪铜主力合约上升2.42%，收于78780元/吨，持仓量21.2万手，较上一交易日增加1.38万手，成交量18.1万手，较上一交易日增加7.69万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，根据纽约联储在年度报告中预测的两种情境，美联储可能2025年年中或年初结束缩表，银行准备金余额将在次年降至2.5万亿或3万亿美元左右。

供给方面，中国3月精炼铜(电解铜)产量为114.7万吨，同比增长7.9%。3月不少治炼厂有开门红的要求均加大马力生产，去年年末投产的两家冶炼厂继续释放产量，3月电解铜行业的整体开工率有所回升。进入4月，SMM表示，冶炼厂将进入密集检修期，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨，这是令4月产量下降的最主要原因。另外，虽然目前粗铜和阳极板供应量较之前充裕，但仍难以完全弥补缺口有4家冶炼厂受到铜精矿供应紧张导致明显减产。

需求方面，工信部消息，一季度新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率已达31.1%。国统局数据显示，中国3月汽车产量为279.4万辆，同比增长6.5%:1-3月汽车产量为663.1万辆，同比增长5.3%。中国3月新能源汽车产量为88.4万辆，同比增长33.5%;1-3月新能源汽车产量为207.6万辆，同比增长29.2%

库存方面，4月18日，上期所仓单增加1794吨至234266吨。4月18日LME铜库存减850吨至122925吨。

展望后市，4月国内炼企集中检修及英美两个禁止俄罗斯出口铜均令铜市供应紧张，叠加国内进入现货购销旺季，预料铜价短期走势偏强。但需警惕高铜价对需求的负反馈作用。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：空调订单持续走好提振铜价20240418