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【周报】广金期货钢材周报:压力逐渐出清,钢价低位回升 20240422

发布时间:2024-04-22

核心观点:

本周成品钢材价格震荡回升,截至周五下午收盘,期货主力2410合约螺纹价3675元/吨(+47/+1.30%)、热卷价3835元/吨(+56/+1.48%)。本周成品钢材生产成本震荡上行,对钢价形成较好支撑,从供需来看,目前成品钢材供需双弱,但库存压力正逐渐降低:

从供给来看,铁矿方面,由于供应维持高位,而高炉钢厂需求偏弱,现货处于季节性宽松阶段,但由于存货周转尚可,价格短期呈现低位反弹态势;煤焦方面,受矿山减产影响,加上焦钢企业原料、成品整体库存处于低位水平运行,价格偏强运行;钢厂方面,目前销售出货同比偏弱,钢厂生产利润较低,生产成本变动对于成品钢材价格的扰动较明显。从需求来看,虽然车船订单增长支撑板材需求,但建筑行业下行拖累建材消费,导致成品钢材需求整体下行,目前市场需求仍处于偏弱阶段。库存来看,目前钢材库存压力正逐渐出清,库存天数仅略高于去年同期。

总的来看,近期钢厂生产普遍亏损,成品钢材成本估值偏低,钢价易受到生产成本支撑。从炉料来看,原煤需求尚处于淡季,但受上游限产影响,社会库存同比减少近1成,随着火电生产旺季逐渐到来,煤炭供应或存缺口,煤焦价上行将抬升钢材生产成本,进而对钢材价格形成长期利多。价差方面建议关注做多卷螺差策略,驱动上,由于建筑行业走弱,而汽车、造船业增长,行业分化导致热卷需求更强于螺纹;历史价差来看,热卷、螺纹两者生产成本相差50-100元/吨,卷螺差继续走弱的合理空间较小,可继续关注做多卷螺价差策略。

 

建议关注的风险事件:1、钢厂亏损加剧,减产加速库存去化,进而支撑钢价企稳回升(上行风险);2、下游建筑项目建设进展缓慢,同时汽车、造船业订单走弱,导致钢材现实需求走弱(下行风险)。


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