核心观点：

本周成品钢材价格震荡运行，截至周五下午收盘，期货主力2410合约螺纹价3685元/吨（+10/+0.27%）、热卷价3833元/吨（-2/-0.05%）。本周成品钢材生产成本震荡上行，对钢价形成较好支撑，从供需来看，目前成品钢材供需双弱，但库存压力正逐渐降低：

从供给来看，铁矿方面，由于供应维持高位，而高炉钢厂需求偏弱，现货处于季节性宽松阶段，但由于存货周转尚可，价格短期呈现低位反弹态势；煤焦方面，受矿山减产影响，加上焦钢企业原料、成品整体库存处于低位水平运行，价格偏强运行；钢厂方面，目前销售出货同比偏弱，钢厂生产利润较低，生产成本变动对于成品钢材价格的扰动较明显。从需求来看，虽然车船订单增长支撑板材需求，但建筑行业下行拖累建材消费，导致成品钢材需求整体下行，目前市场需求仍处于偏弱阶段。库存来看，目前钢材库存压力正逐渐出清，库存天数仅略高于去年同期。

       总的来看，近期钢厂生产普遍亏损，成品钢材成本估值偏低，钢价易受到生产成本支撑。从炉料来看，原煤需求尚处于淡季，但受上游限产影响，社会库存同比减少近1成，随着火电生产旺季逐渐到来，煤炭供应或存缺口，煤焦价上行将抬升钢材生产成本，进而对钢材价格形成长期利多。价差方面建议关注做多卷螺差策略，驱动上，由于建筑行业走弱，而汽车、造船业增长，行业分化导致热卷需求更强于螺纹；历史价差来看，热卷、螺纹两者生产成本相差50-100元/吨，卷螺差继续走弱的合理空间较小，可继续关注做多卷螺价差策略。

       建议关注的风险事件：1、钢厂亏损加剧，减产加速库存去化，进而支撑钢价企稳回升（上行风险）；2、下游建筑项目建设进展缓慢，同时汽车、造船业订单走弱，导致钢材现实需求走弱（下行风险）。

报告下载：【周报】广金期货钢材周报：炉料供给仍宽松，钢价震荡运行 20240427.pdf