铜市供应强预期弱现实

5月24日，沪铜主力合约上涨1.17%，收于84050元/吨，持仓量21.1万手，较上一交易日减少0.25万手，成交量18.1万手，较上一交易日减少8.17万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美国5月S&P Global制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.9，为2个月以来新高；预期为50，前值为50。

供给方面，南方铜业将其2024年铜产量预测提高至948,800吨，较2023年增加4.1%。鉴于铜价创出历史新高，墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下的矿业公司Asarco正计划重启其在美国封存的铜治炼厂。

需求方面， 据SMM调研，5月24日当周再生铜杆开工率为29.01%，环比上升5,24个百分点，本周精废杆平均价差2150元/吨，较上周精废杆平均价差2535元/吨，下降了385元/吨。国内主要大中型铜杆企业开工率为64.46%，较上周环比下降5.20个百分点，同比继续下滑15.87个百分点。铜价重心较高，加工企业订单偏少，采购需求明显下降，长单提货速度放缓，零单成交清淡，部分炼厂甚至出现电解铜仓库已满的情况。

库存方面，5月24日，LME铜库存周增加9025吨至112675吨，COMEX铜库存交上一周下降1247吨。上期所铜库存周增加9944吨至300964吨，铜仓单周下降6000吨至223535吨。5月23日，国内保税区铜库存环比增加0.91万吨至9.98万吨。

展望后市，随着COMEX获得可交割铜货源增加，市场逼仓情绪减轻，预计铜价将回归基本面，价格有所修复。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：铜市供应强预期弱现实20240524