COMEX逼仓因素未完全缓解

5月29日，沪铜主力合约上涨1.03%，收于85470元/吨，持仓量20.9万手，较上一交易日增加0.19万手，成交量15.4万手，较上一交易日减少0.08万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美联储官员表示未排除加息可能。欧央行官员表示预计年内降息2-3次。

供给方面，国内铜精矿供需偏紧，加工费仍在低位运行，近一周新增吨铜冶炼亏损波动于-3400~-1700元/吨。考虑硫酸带来的利润后，吨铜冶炼亏损波动于-2200元/吨~-500元/吨。铜进口贸易处于小幅盈利状态。总的来说进口窗口是打开的。今年4月，俄罗斯向中国出口铜、镍和铝同比增长近三分之一，达到14.4万吨。

需求方面，美国宣布8月1日起对中国电动汽车加征关税，关税税率从25%上调到100%。另一方面，欧盟委员会主席冯德莱恩5月21日在欧洲议会选举前的辩论中说，欧盟一旦证实中国对电动汽车产业进行非法的国家补助，将会对中国电动汽车实施针对性关税。全国各地电解铜成交不佳。

库存方面，5月29日，LME铜库存增加2550吨至117300吨，上期所铜仓单增加4800吨至231515吨。国际铜库存增加1016吨至21686吨。

展望后市，随着铜价走高，实体需求收到抑制，料对铜价构成负面影响。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：COMEX逼仓因素未完全缓解20240529