铜价仍处于调整中

6月25日，沪铜主力合约持平，收于78670元/吨，持仓量17.3万手，较上一交易日增加0.15万手，成交量8.17万手，较上一交易日减少2.89万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，芝商所FedWatch工具显示，美联储7月维持利率不变的概率为89.7%，降息25个基点的概率为10.3%。美联储9月维持利率不变的概率为32.3%，降息25个基点的概率为61.1%。

供给方面，米拉多尔铜矿的扩建将对国家经济发展产生积极影响，该项目旨在将Mirador South矿床的矿石产量从现有的6万吨/日(相当于2.000万吨/年)提高到8万吨/日(相当于2,620万吨/年)，并将开发Mirador North矿床，预计新增产量为6万吨/日。据初步估算，扩建完成后，米拉多尔铜矿的总生产规模将达到14万吨/日(相当于4,620万吨/年)，其中南坑将贡献8万吨/日(2,640万吨/年)，北坑将贡献6万吨/日(1,980万吨/年)，这将使得米拉多尔铜矿成为厄瓜多尔乃至拉丁美洲地区重要的铜矿产区之一。

需求方面，中国5月再生铜杆产量25.26万吨，环比增加1.51万吨，同比增加6.87万吨。5月再生铜杆企业开工率42.7%，相较上月环比提升1.4%。6月份的情况较5月有所好转，精炼铜杆企业的开工率从64.74%升至70.15%。再生铜杆的开工率则有所下降。据产业在线监测显示，2024年5月家用空调生产2119.4万台，同比增长11.1%；销售2152.9万台，同比增长11.7%。其中内销1245.7万台，同比下滑1.4%；出口907.3万台，同比增长36.8%。

库存方面，6月25日，上期所铜仓单254965吨，较前一交易日减少422吨。LME铜库存增加5025吨至172850吨。

展望后市，全球多个铜矿逐渐增加投产，预期铜矿供应将改善，随着需求淡季的到来，预料铜价总体承压运行。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：铜价仍处于调整中20240625