炼企复产或令铜价承压

7月8日，沪铜主力合约下跌0.55%，收于79930元/吨，持仓量20.2万手，较上一交易日增加0.15万手，成交量10万手，较上一交易日增加1.17万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，美国6月就业报告公布后，9月降息的隐含概率保持在72%左右。

供给方面，根据SMM的调研，7月份国内主要炼厂计划出口电解铜总量为1.4万吨，其中，有1万吨是6月份计划出口但因船期等原因未能及时发运的电解铜，剩余4000吨则为7月份的新计划出口量。近期，由于进口比价恶化，出口窗口进一步敞开，部分炼厂可能会增加出口量。据SMM了解，山东中金岭南于5月中旬开始检修，并于6月中旬结束，7月初投料生产，基本恢复正常;阳谷建发铜业自5月初开始检修，6月底完成，7月初已逐步出铜，预计7月中包全面恢复正第生产。此外，省内其他炼厂均保持正第生产。整体来看，7月初电解铜供应量较6月底略有增加，虽然增幅有限，但预计未来供应量将持续增加。全球多个铜矿将陆续投产，但需关注蒙古铜矿工人罢工的情况。智利6月铜出口量为145,682吨，环比下降20.89%。

需求方面，据SMM数据调研，上周再生铜杆开工率为29.95%，环比下降12.49个百分点。2024年5月，全球汽车销量727万辆，同比-1%。现货方面，全国各地维持刚需采购为主。

库存方面，7月8日，LME铜库存下滑150吨至191475吨。

展望后市，铜价总体处于高位，对下游需求构成压制。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：炼企复产或令铜价承压20240708