流通货源增加令铜价承压

11月20日，沪铜主力合约上涨0.3%，收于74550元/吨，持仓量11.9万手，较上一交易日减少0.82万手，成交量5.85万手，较上一交易日减少0.25万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面：欧央行管委表示12月大概率降息。

供给方面：秘鲁9月铜产量同比减少1.2%至23.24万吨，主要受到Cerro Verde等铜矿供应减少。10月中国铜矿砂及其精矿进口量为231.4万吨，环比下降4.98%，同比变化不大。10月中国精炼铜进口量38.6万吨，环比增长10.91%，同比增长8.61%。11月国内检修的炼企增加，涉及产量达到199万吨，高于10月的水平，受此影响，上周末国内铜精矿的港口库存环比增加12.5万吨至127.5万吨。因此，预计11月国内电解铜的产量将下降。

需求方面：11月1日至17日，中国乘用车新能源市场零售量为58.1万辆，同比增长66%，环比增长7%。今年以来累计零售量达到890.9万辆，同比增长41%‌。电网投资方面，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司今年全年电网投资将首次超过6000亿元，今年比去年新增711亿元。

库存方面：11月20日，上期所铜仓单下降7357吨至29377吨。

展望后市：铜市供应缩减及下游需求向好对铜价构成支撑。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：流通货源增加令铜价承压20241120