需求向好支撑铜价

11月22日，沪铜主力合约下跌0.91%，收于73760元/吨，持仓量14.8万手，较上一交易日增加3.74万手，成交量7.45万手，较上一交易日增加3.63万手。目前影响铜价的因素如下：

宏观方面，11月21日，芝加哥联储主席古尔斯比表示，随着逐渐接近利率稳定水平，降息步伐可能会放缓。近期多位美联储官员发表鹰派讲话加大美联储12月降息的不确定性。俄乌局势和朝鲜半岛局势升温均刺激美元走强。

供给方面，今年前九个月，世界铜矿产量增长了约1.8%。世界精炼铜产量增长了约4.1%，世界精炼产量的增长主要是受益于中国和刚果民主共和国产能扩大。由于国内TC持续处于低位，炼企倾向于利用废铜替代铜精矿作为原料生产精炼铜。

需求方面，2024年前九个月，全球精炼铜的表观使用量增长了约2.5%。中国的表观需求增长了约3%，但美日欧需求出现下滑。10月家用空调生产1405.7万台，同比增长48.0%，环比增长15%；销售1286.9万台，同比增长37.9%，环比增长6%。11.15-11.21当周，SMM铜线缆企业开工率为90.3%，环比增长0.97个百分点，实现连续四周增长。

库存方面，11月22日，LME铜库存下降100吨至272525吨。上期所铜仓单周度下降13111吨至24354吨，铜库存周度下降10229吨至120236吨。

展望后市，虽然美元走强和地缘政治问题对铜价不利，但随着两市去库及下游需求总体向好，须警惕铜价跳涨的风险。

风险点：美联储加大紧缩力度、全球金融市场不稳定、矿山产量受到扰动、国外铜库存过低引发金融资本实施逼仓行为、欧元区经济衰退。

【日报】广金期货铜日报：需求向好支撑铜价20241122